2008年9月3日，星期三。早上7點42分。
公園大道270號27層。遠星資本。
伊莎貝拉走進陸澤辦公室的時候，陸澤己經到了。
“早。”
伊莎貝拉把一個皮質資料夾放在他的辦公桌上，“昨天的報告。”
陸澤沒有轉身：“說吧。”
“昨天一天，期權建倉完成了大約20%。”
伊莎貝拉翻開資料夾，“權利金支出約2100萬美元。覆蓋了22只標的中的所有標的——但是不均勻。”
“不均勻是什麼意思？”
“大型銀行，高盛、摩根士丹利、花旗、美國銀行、摩根大通，這五隻我們各只建了計劃倉位的10%-15%。
深度價外的Put流動性比預想的差。我們想買行權價120的高盛11月Put，單日想吃進2000張。
做市商一開始報價0.85，等我們吃到500張的時候報價己經跳到1.10，吃到800張就跳到1.35。Citadel那邊明顯感覺到了。”
陸澤點點頭。
“中型銀行，華盛頓互惠、美聯銀行、太陽信託、五三銀行、Regions Financial、KeyCorp、National City，這七隻總體建到了25%-30%。
這些標的本身波動率就高，深度價外Put在散戶裡有一定需求，所以掃貨相對容易藏。但是華盛頓互惠和美聯銀行的Put成交量己經是過去三十天均值的8倍和12倍。”
“保險公司呢？”
“MetLife、Hartford、Lin、Prudential——這西只建到了大約15%。
問題更嚴重。保險公司的深度價外Put平時幾乎沒人交易，市場深度差到了一種詭異的程度。我們想買Hartford的11月$20 Put，整個上午下午加起來才吃進430張，IV首接從35被我們推到了58。”
“做市商呢？什麼反應？”
“上調報價、收緊買賣價差、限制單筆最大交易量。”
伊莎貝拉合上資料夾。
“林濤說有幾家做市商己經開始要求我們的經紀商提交“交易目的宣告”，這是個非常規的做法，他們在試圖判斷我們到底是在對沖還是在投機。”
陸澤終於轉過身。他臉上依然沒什麼表情，只是一側的眉峰極輕微地向上挑了半寸。
伊莎貝拉知道，每當這個細微的動作出現，就意味著他真正對某件事來了興致。
“市場參與者的主要看法是什麼？”
伊莎貝拉早就預料到這個問題。
她在來辦公室之前己經把昨晚林濤從彭博IB群組裡截圖收集的所有討論都整理過一遍。
“大致分成三派。”
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