第128章 華爾街的撕裂
2008年5月2日，週五。
雷曼兄弟股價在40。10美元開盤，微弱反彈0。9%。CNBC的早間節自將之歸因為超跌後的技術性修復，分析師語氣謹慎：「40美元是心理關口，多空雙方會在此激烈爭奪。」
但真正的爭奪不在交易大廳，而在華爾街的報告室裡。
上午十點，高盛紐約總部，42樓會議室。
一份標有內部傳閱。保密的備忘錄正在十幾位合夥人手中傳閱。標題很簡單：【關於降低雷曼兄弟風險口的建議】，但內容卻如投石入湖：「。。基於我們對雷曼兄弟商業地產敞口，CDS定價，回購交易模式的分析，我們認為該公司在2008年第三季度面臨重大流動性壓力的機率已上升至45%以上。」
「建議：1。自營交易部門將雷曼相關頭寸減倉至少50%。2。財富管理部門建議高淨值客戶減持雷曼債券及股票。3。所有與雷曼的衍生品交易需追加抵押品比例。。。。
」
會議室裡一片寂靜。坐在主位的固定收益部主管打破了沉默：「這份報告如果洩露出去，我們會成為眾矢之的。投行圈有不成文的規矩。。。。不公開質疑同行。」
「規矩？」負責撰寫報告的分析師抬起頭，他三十多歲，戴著黑框眼鏡，「2007年我們質疑貝爾斯登時，有人說過規矩。現在貝爾斯登在哪？」
「那不一樣。。。。」
「一樣。」分析師打斷，「資料不會撒謊。雷曼的CDS已經750基點，債券市場在用真金白銀投票。我們如果還假裝一切正常，是對客戶不負責任。」
爭論持續了半小時。最終，在風險控制部門的堅持下，報告被批准有限度分發。。。。只發給管理1000萬美元以上的機構客戶，不對外公開。
但華爾街沒有秘密。
下午兩點，報告摘要已經出現在彭博終端上。雖然不是全文，但高盛建議減持雷曼這幾個字，足夠讓市場震動。
雷曼股價應聲下跌，從40美元滑向39。50美元。
而就在同一棟樓的交易層，一個年輕交易員正在打電話，聲音壓得很低：「對，再買50萬份9月10美元的看跌期權。。。。不，不用對沖，直接買。」
掛掉電話後，他看了看四周，確認沒人注意，才在系統裡輸入交易指令。他是高盛的自營交易員，按規定不能做空公司的友商，但透過離岸帳戶。。。。那就是另一回事了。
投行圈的虛偽，他早就看透了。嘴上都是規矩，背後都是生意。
週六，5月3日。
華爾街的撕裂在週末發酵。摩根史坦利的一位資深分析師在接受巴倫週刊電話採訪時，公開反駁高盛的觀點：「雷曼確實面臨挑戰，但遠未到需要減持的程度。他們剛完成40億美元融資，流動性充足。高盛的報告過於悲觀，可能反映了他們自身與雷曼在某些業務上的競爭關係。」
這段話很巧妙。。。。暗示高盛的報告不是基於客觀分析，而是商業競爭。
週日，華爾街日報網路版刊登了對比報導，標題醒目：
【華爾街分裂：高盛看空vs摩根史坦利看多。。。雷曼兄弟成試金石】
文章詳細對比了兩家投行的分析邏輯：
高盛側重CDS市場訊號，商業地產風險，回購105的不可持續性。
摩根史坦利側重歷史韌性，管理層經驗，融資後的緩衝空間。
最後記者寫道：「這種公開的分歧在華爾街罕見。通常投行之間會保持表面團結，尤其在危機時期。現在的撕裂，可能預示著一場更大的風暴。」
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