第144章 CDO的鬼魂！單日利潤狂漲！
2008年7月17日，週四。
雷曼股價在24美元附近徘徊，像重病患者的心電圖。。。。偶爾微幅跳動，但趨勢線始終向下。最終收盤於24。95美元，較昨日微漲0。95美元，漲幅4%。
這個看似積極的訊號，在華爾街的老手眼中卻是典型的死貓跳。。。。。瀕死前的最後痙攣。交易量萎縮至三個月最低，買盤大多來自散戶和部分抄底的機構，賣盤則是機構在悄悄撤退。
帕羅奧圖陸宅書房，傍晚六點。
陸辰盯著螢幕上的持倉資料，手指在計算器上快速敲擊。
截至7月17日收盤：
期權部分：5000萬份9月10美元看跌期權，現價2。65美元。浮盈約5675萬美元空頭部分：65萬股空頭，平均成本27。90美元，現價24。95美元，浮盈約192萬美元總浮盈：約5867萬美元。
手機震動，黑集資本理察。沃恩的加密簡報：「內部訊息：明天華爾街日報將刊登深度調查，揭露雷曼仍持有至少350億美元CD0平方等複雜衍生品。這些資產的真實價值可能不到帳面價值的30%。
陸辰回覆：「預料之中。CDO的鬼魂終於要現身了。」
他儲存簡報，關掉電腦。窗外，帕羅奧圖的夏日黃昏悠長而寧靜。鄰居家的孩子在泳池裡嬉戲，水花聲和笑聲隨風飄來。
那是真實世界的簡單快樂。。。。與水，陽光，朋友玩耍，而金融世界的快樂，是建立在層層包裝的毒資產之上的虛假繁榮。
「如果一個人真正理解CDO，也就是債務抵押債券和CDO平方的複雜結構時，就會感覺到脊背發涼，難以置信。那不是金融創新，是系統性詐騙。」他喃喃道：「很多人根本就沒有真正理解什麼是CD0。」
7月18日，週五。
上午七點，華爾街日報頭版文章像一顆金融核彈投入市場：
【雷曼的隱藏毒倉：350億美元CD0平方何去何從？】
文章用整整兩個版面詳細解釋：
CDO債務抵押債券如何將數千筆次級房貸打包，切片，重新包裝成投資級債券。
CDO平方如何將CDO進一步打包，切片，再包裝，形成衍生品的衍生品。
雷曼如何在2007年房價開始下跌後，仍然持有並新增這些頭寸。
這些資產在財報中如何被公允價值模型估值。。。。用自己設計的模型，給自己的毒資產定價獨立分析師估計，這批350億美元CD0平方的真實價值可能不足100億美元文章最後引用了一位匿名交易員的話：「這就像把腐爛的魚做成魚罐頭，再把魚罐頭做成魚罐頭湯。最後你嘗不出魚味，但毒性還在。」
上午九點，帕羅奧圖高中經濟學教室。
格雷森先生沒有像往常一樣開始講課。他開啟電視，調大音量，螢幕上正滾動著雷曼的股價走勢：開盤直接跳空至23。50美元，較昨日收盤下跌5。8%。
「同學們，」格雷森轉身，表情嚴肅，「今天我們不按教材講。我們講一個現實案例：什麼是CD0？為什麼它能摧毀一家158年的投行？」
他在白板上寫下三個字母：C一D—0。
「CDO，債務抵押債券。聽起來很專業，但本質很簡單。」他拿起一盒粉筆，「假設這裡有100支粉筆，其中90支是好的，10支是斷的。如果我把它們混在一起賣給你，你會按什麼價格買？」
學生們思考。
「但如果我這樣做。。。。」格雷森把粉筆全部倒進紙箱，搖晃，然後取出，「我把它們隨機分成10堆，每堆10支。然後我說：看，這堆裡有9支好的，只有1支斷的，所以這堆值9美元。這堆裡有8支好的，值8美元————」
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