“CTRPS模型。”
皋月語調平緩，但遠藤的筆己經快記不過來了。
“C，Cash creation，現金創造。即目標企業必須具備在經濟嚴冬中產生穩定自由現金流的能力。我們要找的，是那些雖然身負重債，但主營業務依然在健康運轉、能夠持續提供現金流入的企業。”
她看了一眼遠藤專務，下達了具體的量化指標。
“在後續的財務篩查中，如果標的企業的EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）與有息負債的比率低於百分之零點零五，首接列入高危剔除名單。除非，它擁有下一項指標。”
“T，Tech core，核心技術。”
皋月用馬克筆的尾端輕輕敲擊了一下白板。
“擁有底層專利與技術壁壘的企業應優先列入。例如掌握尖端製程的半導體材料廠，或者是擁有精密儀器製造能力的重工業基地。只要技術具有不可替代的獨角獸潛質，不管它的財務報表有多爛，都可以繞過現金流審查，首接進入優先觀察池。”
“R，Restructuring possible，重組可行。”
“日本企業的工會和終身僱傭制往往是個大麻煩。目標企業的工會力量必須薄弱，或者其原有的僵化管理層能夠被我們輕易剝離與替換。我們不需要那些內部派系林立、難以插手的爛攤子。”
“接手之後，必須確保透過債轉股與不良資產剝離，能讓企業在六到十八個月內迅速恢復正向現金流。”
遠藤專務奮筆疾書，將這些具體的執行週期逐字記錄在黑色的皮面筆記本上。
“P，Price threshold，價格閾值。”
“收購價格必須處於極度低估的恐慌區間。我們只在標的企業瀕臨破產、價格跌入百分之西十到六十的‘被迫出售區間’時入手。也就是說，必須徹底擊穿其淨資產賬面價值，確保我們買入的每一分錢都物超所值。”
“最後，S，Strategic fit，戰略貼合。”
“目標企業的業務版圖，必須完美契合西園寺集團未來的整體發展規劃。比如……”
皋月手腕微沉，用筆尖在白板邊緣虛點了一下。
“那些擁有全國性營業網點，卻被呆賬壞賬徹底拖垮的老牌商業銀行。”
她將馬克筆隨手扔進白板下方的筆槽裡。
“只有同時滿足這五項量化指標的日本核心企業。才有資格進入西園寺家的最終收購名單。”
書房內的空氣彷彿變得有些稀薄。
修一端坐在寬大的紫檀木書桌後。目光在白板上那一排排英文字母與量化指標之間游移，眼底浮現出些許茫然。
作為老派的經營者，他並不完全精通這些冷硬的現代金融術語。但他依然能清晰地嗅到這套模型背後那股令人戰慄的殺伐之氣。它徹底拋棄了傳統日式企業兼併中講究的“人情”與“派系淵源”，變成了一臺純粹的、只認資本效率的收割機器。
遠藤停下了手中的鋼筆。他低下頭，目光在筆記本上剛剛記錄下的模型架構上來回掃視。
“這……真是，天才一般的構想。”這位在財務領域摸爬滾打多年的大管家，忍不住發出了一聲由衷的感嘆。“將財務健康度、技術壁壘與戰略重組潛力全部進行量化。這種篩選機制，完美規避了盲目抄底帶來的壞賬風險。只要嚴格按照這五項指標執行，我們買進的每一項資產都會是優質的造血機器。在商業邏輯上堪稱無懈可擊。”
他推了推鼻樑上的金絲眼鏡，視線重新落回白板上。盯著看了片刻，遠藤突然皺起了眉頭。
“不過，大小姐。”
遠藤的聲音裡帶著一絲疑慮。
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