（三合一）
盧卡·貝爾納貝的陳述充滿激情，描繪了一幅誘人的藍圖：堅持到底，分享DBX成功帶來的巨大蛋糕。他試圖喚起投資人們對“創造偉大”、“長期主義”的認同感，以及對更高回報的渴望。
然而，資本的邏輯，往往比情懷更為堅硬和直接。
就在盧卡情緒達到高點，準備進一步闡述他的“保留部分股份”構想時，一個冷靜、甚至有些淡漠的聲音打斷了他。
“盧卡。”
發言的是坐在盧卡右手邊第三位的一位投資人，名叫卡爾·埃森納，一位來自瑞士的私人銀行家族代表，以極度理性和對風險零容忍著稱。他大約六十歲，頭髮銀白，梳得一絲不苟，戴著無框眼鏡，鏡片後的目光如同阿爾卑斯山的冰雪。
“我打斷一下。”埃森納的聲音不高，卻帶著一種讓會議室瞬間安靜下來的力量。他手中把玩著一支金色的萬寶龍鋼筆，動作緩慢而穩定。
盧卡的話頭戛然而止，他轉向埃森納，臉上努力維持著鎮定：“當然，埃森納先生，請講。”
埃森納沒有立刻看盧卡，而是將目光投向了自己面前攤開的一份檔案，那上面用紅筆標出了許多註釋和問號。他推了推眼鏡，用平鋪直敘、沒有任何情緒起伏的語調問道：
“盧卡，你剛才描繪的關於DBX成功的願景，很動人。但是，我想問一個非常具體、非常實際的問題。”
他抬起頭，鏡片後的目光直射盧卡：“你，以及阿斯頓·馬丁的管理層，如何能夠保證DBX專案一定會成功，並且在你所描述的時間框架內產生預期的財務回報？”
不等盧卡回答，他繼續追問，問題如同手術刀般精準：“根據帕爾默博士最新提供的，你轉發給我們的資料顯示，DBX專案距離量產還有至少12-18個月。而目前，威爾士聖阿森新工廠的生產線建設、除錯，這一切都還沒有完成，這還需要投入更多的資金。另外，怎麼確保所有供應鏈就位，這也存在一個數額巨大的資金缺口。這個缺口，根據你們提供的‘最可能情景’預測，至少在2.5億到3億英鎊之間。”
埃森納的目光掃過在座的其他投資人，彷彿在尋求共識：“這筆資金從哪裡來，盧卡？如果我們拒絕楊的收購，決定繼續持有甚至追加投資，那麼這2.5億到3億英鎊的缺口，Investindustrial是否準備，或者有能力單獨承擔？還是說，我們需要說服科威特人和戴姆勒，在已經連年虧損、急於退出的情況下，繼續跟投這筆鉅款？況且，戴勒姆是技術入股。在目前全球經濟不確定性增加的宏觀環境下，這筆追加投資的風險評估是怎樣的？”
他頓了頓，讓問題的嚴重性充分體現，然後丟擲了更尖銳的問題：“即便我們找到了這筆錢，DBX就一定能成功嗎？它的設計、效能、質量，能否在已經強手如林的豪華SUV市場中脫穎而出？阿斯頓·馬丁過去幾年在華夏市場的災難性表現，其背後反映出的品牌管理、質量控制、本土化運營等一系列深層次問題，在DBX專案上是否已經得到徹底解決？如果DBX未能達到預期銷量，或者出現重大質量問題，我們面臨的將不僅僅是無法收回追加投資，甚至可能連現有的股份價值都進一步縮水。到那時，我們可能連楊先生現在給出的10億英鎊報價都拿不到了。”
埃森納的問題，像一連串冰冷的冰雹，砸在盧卡精心構建的激情演說之上。他沒有否定品牌的價值，也沒有否認DBX的潛力，但他聚焦於最現實、最殘酷的執行風險、資金缺口和不確定性。這對於在座的風險厭惡型資本代表來說，是致命的。
另一位投資人，一位來自德國的工業基金代表，海因裡希·沃格爾，用帶著德語口音的英語介面道：“埃森納先生的問題非常關鍵。此外，盧卡，你提到了與楊先生探討‘保留部分股份’的結構。但根據你傳達的資訊，對方的態度異常強硬，‘80%以上絕對控股’是前提，且72小時後未獲同意即轉向其他目標。這種談判姿態表明，對方要麼極度自信，要麼對我們的資產並非志在必得。在這種時間壓力下，我們有多大把握能說服對方接受一個更復雜的股權結構？如果嘗試失敗，我們不僅可能失去這個買家，還可能因為拖延而進一步惡化與科威特等股東的關係，甚至影響DBX專案的融資程序。風險是否可控？最關鍵的是，我們還會因此錯過一個最佳的退出時機。”
一位意呆利本土的時尚家族基金代表，喬凡娜·康塔雷拉女士，雖然語氣更溫和，但問題同樣務實：“盧卡，我理解你對這個專案傾注的感情和遠見。Investindustrial在你的領導下，確實做了很多富有成效的工作。但是，作為投資人，我們必須權衡‘可能的高回報’與‘確定的、可接受的回報’。楊先生的報價，在目前公司連續虧損、現金流緊張的情況下，提供了一個清晰的退出路徑和可觀的溢價。如果我們拒絕，選擇繼續等待一個不確定的、至少還需要數年才能兌現的‘更大願景’，期間我們不僅要承擔DBX失敗的風險，還要承擔整個汽車行業週期下行、電動化衝擊、甚至地緣政治等不可控風險。從投資組合管理和風險分散的角度，接受當前報價，鎖定利潤，將資金重新配置到其他可能更具確定性或更高增長潛力的領域，是否是一個更理性的選擇？”
喬凡娜女士的話，代表了相當一部分投資人的心態：見好就收，落袋為安。在不確定性高漲的時代，確定的收益往往比虛幻的巨大潛力更有吸引力。
盧卡的臉色變得有些陰晴不定。他能感覺到，會議室裡的風向正在迅速轉變。投資人們並沒有被他的遠景打動，他們更關注埃森納提出的那些冰冷數字和現實風險。
他試圖做最後的努力：“先生們，女士們，我理解大家對於資金缺口和風險的擔憂。但是，請考慮楊這個因素本身的價值！如果他入主，以他的財力和影響力，DBX的資金缺口將不再是問題！他甚至可能加速專案的推進！他在華夏市場的能量，可能徹底解決阿斯頓·馬丁在那裡的頑疾！這難道不是降低了風險，增加了成功的確定性嗎？而我們作為早期投資者，如果現在完全退出，將完全錯過他可能帶來的價值飛躍！”
埃森納搖了搖頭，語氣依舊冷靜：“盧卡，你說得對，楊先生可能降低某些風險。但問題是，他要為此支付的價格，就是絕對的控制權，以及一個在他看來反映了當前所有風險、包括DBX的不確定性的收購價格——10億英鎊。他並沒有因為他的加入可能創造未來價值，而給予我們更高的當前估值。在他的評估裡，未來的價值提升，是他接手後透過自己的努力和資源實現的，理應由他享有主要收益。而我們，作為現狀的承受者，只能獲得基於現狀的估值。這很公平，也很殘酷。而且，你提到的也存在一個問題，那就是楊同意的方案嗎？據我所知，他好像關心你的方案。”
他放下鋼筆，雙手交握，做出了結論性的發言：“在我看來，繼續持有阿斯頓·馬丁股份，等待DBX成功，是一個高風險、長週期、且回報不確定的選項。而接受楊的收購要約，是一箇中等回報，但相對於我們的投入和當前困境，已屬不錯，還有高確定性、且能立即釋放資金和風險敞口的選項。從純粹的風險收益比和投資組合最佳化角度，我傾向於支援接受現有報價，促成交易。”
“我同意。”德國人海因裡希·沃格爾立刻表態。
“從風險控制的角度，我也認為接受是更穩妥的選擇。”喬凡娜·康塔雷拉女士微微頷首。
其他幾位投資人也紛紛點頭或低聲表示贊同。盧卡·貝爾納貝環視四周，心中一陣無奈。他看到了大多數投資人眼中那種屬於資本的、冷靜到近乎無情的權衡。他個人的信念、對專案的感情、對更高回報的憧憬，在實實在在的資金缺口、時間壓力和風險考量面前，顯得如此無關緊要。
他知道，大局已定，他也輸了。但是輸給了楊簡的強勢，而是輸給了資本最基本的逐利與避險邏輯。
深吸一口氣，盧卡強迫自己恢復專業姿態。他是CEO，他的職責是執行投資人的集體決策，即使這個決策與他個人的傾向相悖。
“我明白了。”盧卡的聲音有些乾澀，但努力保持著平穩，“那麼，基於目前的討論和多數意見，我們是否可以形成以下決議草案：授權基金管理團隊，在楊簡先生提出的‘以獲得80%以上阿斯頓·馬丁控股權為前提’的框架下，就出售Investindustrial所持有的全部阿斯頓·馬丁股份，進行正式的、以達成交易為目標的談判。談判底線價格需不低於基於當前10億英鎊估值計算的對應價值，併力爭上浮。同時，指示團隊在談判中，可以嘗試探討戴姆勒保留少數股份的可能性，但這不影響我方徹底退出的核心訴求。決議草案是否如此？”
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