6:43，胖紙今天要去新學校考試，劉老闆陪著，安哥昨天晚上興奮過頭，不肯睡覺，早上只能是起不來，現在睡得真香。
馬特貝首先點開美元指數——98.68。此刻他也大致明白了上週美元反彈力道為何陡增：驅動因素恐怕並非單純源於市場對9月降息預期的落空，更關鍵的推手或是隔夜糟糕的經濟資料，促使華爾街機構提前進行避險操作。
沒這段拉昇，95恐怕這次都守不住。
但我們是不是也應該警惕他們慣用的手段，就是這種多空雙殺反覆在原油、大宗商品（美銅）和匯率上演，投資者不僅要承受經濟下挫帶來的殺跌，還要被人為操控的波動傷害。
歐洲央行在 8 月 1 日宣佈加息 25 個基點至 4.25%，與美聯儲形成政策週期錯位，推動歐元兌美元升值 1.2%，直接拖累美元指數。
昨天美股也受到影響，道指跌-1.23%，-542點，收穫5連陰，上週下跌每一天，從技術面看已跌破 60 日均線，現在全球股票市場走勢趨於一致，歐洲跌幅也比較大，亞洲相對好點，韓國-3.89%跌幅領先。
美油跌-2.89%，資金都進入黃金避險，漲2%。
美國7月非農就業新增僅7.3萬人（預期11萬），且前兩月資料被大幅下修：6月從14.7萬下調至1.4萬，5月從14.4萬下調至1.9萬，累計下修25.8萬人。
這種資料下修動作，算不算“資料詐騙”呢？（這種大幅度的歷史資料修正（兩月累計下修25.8萬），已超出常規統計誤差範疇，不免令人質疑美國勞工部資料編制的嚴謹性，甚至存在政治操縱嫌疑。）
失業率升至4.2%，時薪增速3.9%高於預期，反映勞動力市場供需失衡與結構性疲軟。
昨天的情況短期估計就是非農資料與政策博弈引發“恐慌交易”，美元與美股同步殺跌反映市場對“滯脹”的定價。而最終影響應該還是美元面臨結構性貶值壓力（雙赤字+去美元化）。
美國希望的估計是全球經濟衰退觸發避險迴流，美元可能階段性反彈；美股則需經濟軟著陸或AI等新動能修復估值。——其實就是希望全球經濟都垮掉，資本繼續進入美國，解決他們的債務和經濟問題。（美國既需要海外資本接盤美債，又透過貿易戰摧毀他國經濟動能，形成“美元潮汐收割”的惡性迴圈。）
不論美國的政策是否能達到他們的目的，對全球經濟執行都會形成較大的傷害，未來經濟增長預期需警惕衰退風險，尤其全球股票市場本質上是資金推動形成的，一旦資金改變預期，到底會帶來多大影響？——這種影響可能遠超基本面本身的波動，當央行寬鬆週期錯配時（如歐央行加息/美聯儲降息），跨境資本在股、債、匯市的急速轉向（預計7-8月規模超8000億美元）將放大波動，使新興市場承受‘非基本面衝擊’。
在7月非農不及預期、前兩月資料“暴力下修”的背景下，美聯儲9月降息的大門被打開了。美聯儲剛剛在本週議息會議上按兵不動，但週五公佈的7月就業報告卻上演了“打臉”劇情：新增就業人口僅錄得7.3萬人，為去年10月以來最小增幅，前兩月資料合計下修25.8萬人。資料公佈後，交易員押注9月降息的機率從週四的38%飆升至70%以上。
對於這些惡劣的外部金融環境，我們的央行也是有動作的。
8月1日，中國央行三重防線阻擊外部風險：
機制層面：設立國務院級宏觀審慎委員會（直接統籌外匯局/金監局），打破分業監管滯後性；
貨幣武器：加速人民幣在東盟貿易結算佔比（目標35%+），發展離岸NDF市場對沖匯率波動；
流動性護城河：維持F利率2.5%低位+專項再貸款投放（預計Q3達8000億），用自主貨幣政策抵禦美聯儲‘降息預期陷阱’。
最終可能還是要看各國博弈的效果，A股情緒上大機率會受到影響，但最終走勢也許還是取決於資金的態度，這個是可以引導的，只是不確定國家金融方面的團隊能否做好相關的工作，我們的情況是真的好，股市卻一直讓投資者沒有信心，外圍確實經濟明顯下行，資本市場卻依舊陽光燦爛。
A股的核心矛盾在於 ‘預期管理失效’：當外資因政治風險溢價要求8%的中國資產收益（高出美股3倍），而國內機構又陷於絕對收益止損線時，再寬鬆的流動性也難以填補信心鴻溝。反觀美股，靠美聯儲‘資料造假→降息預期→資金回購’的人造太陽維持繁榮，終將面臨利率政策黔驢技窮的清算。
回到汽車產業，先不看整體，我們也許可以透過一個細節看到變化。
就是新勢力車企在淡季的表現。
7月，四家新造車企業交付量出現明顯分化：零跑汽車和小鵬汽車再創單月交付紀錄，理想汽車交付量則出現大幅下滑，蔚來汽車持續在2萬輛區間徘徊。
從資料上看，環比確實體現了淡季的情況，零跑和小鵬都是輕微上漲，但理想和蔚來的銷量則下跌15%，但最大的變化還是理想和去年同比的變化，跌幅接近-40%。
因為BBA也是同比大幅下跌（-20%），對標BBA的理想銷量都下跌40%，這可以看出鴻蒙智行今年帶來的衝擊有多大，但這可能只是開始，因為下半年鴻蒙智行的新車型才進入放量。
鴻蒙智行的降維打擊三重奏：
智駕體驗代差：ADS 3.0城區NOA落地速度比理想ADx快8個月，7月使用者智駕里程佔比達38%（理想僅12%）；
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