2025年10月11日，美國總統唐納德·特朗普在社交媒體上宣佈，自11月1日起對中國商品加徵100%的額外關稅，該關稅將疊加在現有稅率基礎之上。與此同時，美國還將對“所有關鍵軟體”實施出口管制。這一決定標誌著中美貿易關係在經歷短暫緩和後，再度進入高壓階段。
美國政府出手，叫停全球最大太陽能專案之一。
美國土地管理局週四撤銷對內華達州Esralda 7太陽能專案的批准。該專案規模達6.2吉瓦，原計劃為近200萬戶家庭供電，被視為北美最大在建太陽能專案之一。這一決定標誌著特朗普政府對可再生能源的限制進一步升級。
納斯達克指數暴跌3.56%，標普500指數下跌2.71%，道瓊斯指數下跌1.9%。WTI原油暴跌超5%。而最慘的就是比特幣，單日最大跌幅超過13%，加密貨幣市場24小時內高達191億美元的爆倉額，涉及超過160萬投資者，其慘烈程度被一些市場參與者稱為“史詩級爆倉”。
環球下週看點：美股Q3財報季揭幕，美國經濟、AI敘事面臨審視。
在週五深夜橫跨美股、商品、加密貨幣等風險資產的猛烈暴跌後，下週的市場表現自然備受關注。同時由於美國政府持續“關門”，官方經濟資料的欠缺也使得下週揭幕的美股財報季肩負更多揭示美國經濟現狀的職責。
根據財報釋出日程，摩根大通將在週二盤前率領高盛、花旗、富國披露三季報，隨後美銀和摩根士丹利的財報將在週三亮相。作為市場“AI敘事”的關鍵一環，為輝達、A生產AI晶片的臺積電將於週四披露業績。
比特幣閃崩13%，穩定幣脫錨，193億美元連環爆倉！四次“歷史性大跌”暴露加密貨幣內在缺陷。
10月11日凌晨，加密貨幣市場遭遇了一場史詩級大跌。
比特幣在24小時內重挫逾13%，最低觸及約10.59萬美元。這一跌幅使其瞬間從本週初創下的歷史高點12.625萬美元回撤高達兩成，成為今年4月以來加密市場最大規模的拋售潮。一夜之間，超過160萬投資者爆倉離場，加密貨幣市場的劇烈動盪讓人不禁聯想起此前幾輪典型的崩盤事件。
這個對美股市場的影響估計也是很大的，因為美國不少機構都參與了比特幣的投資，這種殺跌對流動性肯定有衝擊。
這場風暴還波及到了穩定幣，在10月11日的加密貨幣大跌中，Ethena Labs發行的合成穩定幣USDe價格一度與美元嚴重脫錨，在部分去中心化交易所最低跌至0.62美元，脫錨幅度高達38%。
10日晚間，比特幣價格從此前的約11.7萬美元高位急速跌破11萬美元關口，一度狂瀉超過1萬美元。截至11日清晨，比特幣24小時內跌幅達到13.5%，最低觸及10.593萬美元。
同期，以太坊等主流加密貨幣的跌勢更為猛烈：以太坊（ETH）盤中跌逾20%，最低觸及約3380美元；瑞波幣（XRP）、幣安幣（BNB）和狗狗幣等知名代幣重挫超過30%。規模較小、流動性較差的山寨幣更是出現斷崖式下跌，不少小型代幣價格在幾分鐘內幾近歸零。
過去幾個月，比特幣及主要加密資產價格屢創新高，其背後相當一部分增量資金並非長期配置，而是透過合約槓桿、加密借貸和流動性挖礦等方式湧入的投機資本。當利空訊息襲來，這些高槓杆的多頭倉位首當其衝：一旦關鍵技術支撐位被跌穿，強制平倉接連觸發，拋售盤雪崩式擴大，市場迅速陷入連鎖踩踏。
交易員和機構資金從現貨市場轉向高槓杆合約倉位，試圖博取空投收益，從而掩蓋了真實的市場風險。脆弱的山寨幣流動性、過度的槓桿以及估值錯配，共同釀成了劇烈的“去槓桿”踩踏行情。“交易機器人和演算法加劇了混亂，加速了崩盤。”
本輪大跌中出現的連環爆倉資料印證了高槓杆的殺傷力。根據加密貨幣資料平臺Coinglass統計，短短24小時內，全球加密貨幣市場爆倉額高達193.58億美元，累計約166萬交易者被迫平倉離場，創下幣圈有史以來最大單日去槓桿紀錄。
這場風暴還波及到了去中心化金融（DeFi）領域，尤其是對合成穩定幣USDe進行了一次極限壓力測試。由Ethena Labs發行的USDe，憑藉其高收益機制在2025年迅速崛起。然而，在10月11日的加密貨幣大跌中，USDe價格一度與美元嚴重脫錨，在部分去中心化交易所最低跌至0.62美元，脫錨幅度高達38%。
脫錨的原因是複合性的。其一，恐慌性拋售與流動性不足。市場暴跌時，大量持有者需要將USDe換成USDT或USDC來補充保證金，而USDe在鏈上的現貨流動性相對薄弱，巨大的賣壓瞬間壓垮了價格。
其二，槓桿迴圈的崩潰。有分析指出，許多使用者利用提供12%補貼的USDe進行迴圈借貸以放大收益。當USDe開始脫錨，其作為抵押品的價值下降，直接導致合約保證金折價，就連1倍多單也被強平，引發了大規模的連環清算，進一步加劇了賣壓。
第三，關聯資產脫錨。USDe的穩定機制依賴於其抵押品（如ETH）和衍生品對沖。當ETH等資產價格暴跌，同時WBETH、BNSOL等流動性質押衍生品也出現脫錨時，整個穩定系統的壓力倍增。
比特幣歷史性大跌覆盤：高槓杆清算下的“相似劇本”
2025年10月11日的這場比特幣大跌，不可避免地讓人聯想到過去幾年的幾次典型加密市場崩盤事件。回顧歷史，每一輪大跌的導火索各不相同，卻有著驚人相似的市場反應機制。
“312”閃崩： 2020年3月12日，在新冠疫情全球蔓延和恐慌情緒衝擊下，比特幣價格在兩天內腰斬，從近8000美元狂洩至不到4000美元，跌幅近50%。這次崩盤動搖了比特幣“數字黃金”避險屬性的敘事，因為在避險時刻投資者並未將其當作“避風港”，而是和垃圾債、股票一起被拋售。正如當時加密研究機構Delphi Digital分析師凱文·凱利（Kevin Kelly）所言：“市場恐慌時人人湧向現金。比特幣和加密貨幣在投資者心目中仍屬於風險曲線最末端的資產”。
“222”崩盤：2021年2月21日，比特幣創下歷史新高約5.83萬美元，但短短一天後便急轉直下。22日，美債收益率上升引發全球風險資產回撥，特斯拉執行長馬斯克稱“比特幣和以太坊的價格似乎有點高”，市場情緒驟然逆轉。當日，比特幣一度跌破4.7萬美元，單日跌幅超過15%，以太坊也從2000美元高位急跌至約1500美元，24小時內全網爆倉金額超過60億美元。
“519”大跌：2021年5月18日，中國網際網路金融協會、中國銀行業協會、中國支付清算協會聯合釋出防範虛擬貨幣交易炒作風險的公告。與此同時，特斯拉宣佈停止接受比特幣支付。多重利空下，5月19日，比特幣日內最大跌幅約30%。24小時內全網爆倉金額超過60億美元。
縱觀上述幾次劇烈大跌，可以發現：每次大跌的直接導火索不同，但其市場反應機制卻驚人相似——高槓杆資金在大跌中被無情清算，流動性瞬間蒸發，投資者情緒迅速從貪婪轉為恐懼，彼時看似堅挺的市場信念轉瞬崩塌。
但此次大跌顯示出比特幣更像一種高風險資產，而非避險保值品。整個2025年以來，比特幣價格走勢與美國科技股高度相關。每當宏觀不確定性上升或市場流動性收緊時，比特幣往往隨風險資產一起下跌；在黃金因為避險情緒上漲的時候，比特幣還會時常出現回撥。
。驗檢場市和間時需仍位地的”金黃字數“得贏要產資加，前面態心險避的在。實事的現表期短幣特比了出道許或斷論一這。”樣一金基場市興新或券債益收高像就，售拋先首便者資投草吹風遇一，產資險風的型典種一“是仍前目幣特比，稱論評誌雜》富財《
遠還”備儲行央“離幣特比：流低、波高
。論並提相角的演扮所紀世02在金黃與可位地其，”石基全安融金“的化代現、的新全種一出映反能可幣特比置配行央，出指告報。產資備儲行央為，樣一元和金黃像會能可有幣特比，年0302到，弱削的位地導主元及以增日趣興者資投構機著隨，稱告報出釋行銀志意德，日近
