“鏡廳投資集團具備先天優勢，投資北方石油已有五年，並且佔有5%的股權。”
“所以，我贊成費萊迪的看法，我們需要多重考慮競購策略，來贏得這次競購。”
沃克集團的財務總監貝爾盯著資料，沒有急著發言，現場一片平靜。
沃克打破了沉默：“剛才費萊迪先生的思路和看法很有現實意義。”
“拍賣競購現場千變萬化，參與競購的這九家公司都有資金實力。”
“鏡廳投資集團只是我們的競爭對手之一。我們應該放開眼界，從全方位來思考，制定策略。”
“參與競購是多方博弈。今天早晨，我與國際移動網際網路股份公司的陸彬董事長通了電話，討論了多方博弈的關係。”
“也談到了鏡廳投資集團‘一劍封喉’，直接舉牌520億美元臨界點的可能性。”
“如果真是這樣，剩下的八家公司參與競購都只是在陪跑。”
“大家怎麼看？”
沃克的話音落下，會議室裡安靜了幾秒。貝爾終於抬起頭，推了推眼鏡。
“沃克先生，我補充一點。如果鏡廳投資集團真的在520億美元臨界點舉牌，我們不一定需要跟。”
他翻開面前的筆記本：“520億美元，是他們和雙鷹資本融資協議裡的對賭臨界點。超過這個價，他們的資金成本會急劇上升。”
“我們測算過，如果斯特朗在520億美元以上成交，前三年北方石油公司的淨利潤至少需要達到百分之十八，才能覆蓋融資成本。”
“但按照目前的市場行情，這個利潤率幾乎不可能實現。”
霍華德接過話：“也就是說，斯特朗在520億美元以上舉牌，要麼是戰略威懾，要麼是賭氣？”
貝爾點了點頭：“更可能是戰略威懾。他想讓我們以為他志在必得，從而逼我們退出。”
“但他賭不起。我們沒必要跟一個賭不起的人比誰先放棄。”
沃克沉默了片刻，目光掃過全場：“各位，你們的意見我聽到了。”
“我的結論是——我們的策略不變。520億美元是底線，絕不突破。”
“但我們也不會先退出。讓斯特朗自己決定，是贏，還是贏不起。”
“假如有其他資本進入怎麼辦？”
霍華德猶豫了一下：“520億美元是競購臨界點，但融資成本高低的比拼，也是變數之一。”
貝爾站起來：“融資成本各有不同，但都與美聯儲的利率繫結。”
“當美聯儲加息時，美元迴流美國，資金成本升高。”
“如果投資公司在美元利差上的套利收益大於投資收益，融資成本必然走高。”
“假如自有資金佔比高，融資成本則會相對降低。”
“所以，這520億美元是我們不能突破的競購臨界點。”
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