一是，市場風格的變化，棄小票。抱藍籌，指數被權重股錨定。
在東曉資本和北上資金的合力主導下，指數完全由銀行。保險。白酒。家電等權重股說了算。
市場上其他資金從題材股無腦出逃，全部扎堆進了所謂藍籌股。
此消彼長，造成了二八分化，所以大盤指數整體上並沒有上漲太多。
二是，2016年底債市去槓桿，牽連股市大跌。
12月的時候，債市大跌。央行去槓桿，大量委外基金贖回，被迫賣出流動性好的權重股（銀行。保險。上證 50），把指數從3300點上面砸回3100點左右，形成高位回落的 “起點”。
“十來個交易日，大盤漲了將近三百個點。”林曉東把筆帽蓋上，轉過身來。
“快不快？”
王林在下面立馬接話道：“確實快。”
“太快了。”林曉東把馬克筆往桌上一扔。“這種速度，有點瘋牛快牛的味道。這意味著什麼？意味著不可持續。”
“你們自己算一下。如果按照這個速度繼續漲下去，我們是不是很快又到了四千點，五千點......”
“你們覺得可能嗎？”
沒有人回答，但所有人都在搖頭。
大家都知道不可能。
2015年的教訓還歷歷在目。那一年大盤從三千點一路狂飆到五千點，用了不到半年時間。然後呢？股災。千股跌停。無數人傾家蕩產。
漲得越快，跌得越狠，死得越慘。
“所以這場春節紅包行情，撐不了多久。”
“畢竟，這波拉昇，本質上還是以北上資金為主導的拉昇行情，起碼我們東曉資本，這段時間應該沒有什麼大動作吧！”
林曉東走回自己的位置坐下，但沒有靠椅背，整個人前傾著，兩隻胳膊撐在桌面上。
“現在我要給你們講一個故事。一個三十多年前的故事。”
“1985年，日本。”
在場的大多數人，聽到這個年份，表情立刻變了。
“廣場協議。”林曉東吐出這四個字。
“1985年9月，美國拉著日本。英國。法國。西德，在紐約廣場飯店簽了一份協議。核心內容就一條——讓美元貶值，讓日元升值。”
“協議簽完之後，日元兌美元的匯率從240暴漲到120，兩年時間升值了一倍。”
“日元升值了，國際熱錢瘋狂湧入日本。湧到哪裡去了？股市和樓市。”
“日經指數從一萬三千點漲到三萬九千點，東京的地價漲到了什麼程度？皇宮周圍那一小塊地，理論上的價格比整個加利福尼亞州還貴。”
“全日本都在狂歡，覺得自己要超越美國了，覺得日本的資產永遠漲。”
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