2005年4月29日晚，監管層宣佈試點股權分置改革，有46家上市公司有幸成為股改的試點公司，如果把股票當做商品，由於股權分置改革，原本不能交易的股份，突然就可以交易了瞬間打破了原有的供需平衡，供給嚴重大於需求，原本就處於大熊的股市，買盤本來就少，突然又冒出來一大批的賣盤，結果自然就是一個字跌，當大盤跌到1200點的時候，監管層就緊急下調了印花稅，以及保險資金入市等重大利好，而次日開盤，滬指高開低走，只漲了0.19%，老股民都知道這種重大利好只漲這麼一點那又沒戲唱歌，不出所料，大盤繼續下探，股民也迎來了最黑暗最絕望的時刻。
股改試點，不但試出了股改對價的中軸也試出了市場的底線和承受能力，更試出了998這個絕望的歷史低點，當跌破1000點的整數關口時，也徹底擊垮了所有股民的心理防線，然而就在這個時候，三一重工的董事長梁總丟擲了大豬拱食，小豬別鬧的著名《豬論》一頭大豬帶著一群小豬，拱牆上掛著一桶豬食，如果大豬不把豬食拱下來，小豬就一點沒的吃，可現在大豬把豬食拱下來了，一群小豬還有意見，要求得到的更多，此《豬論》一經發出就在市場引起了軒然大波，監管層也表示，開弓沒有回頭箭，說了國有股要全流通就要全流通，就當市場跌破998，所有人都絕望的時候突然一股神秘力量進場了，大盤直線拉昇了3%，一天之後，市場再次大漲8.21%。到底是什麼力量呢？我也不懂，我也不知道，你們自己猜。
8月24日監管層宣佈，股權分置改革試點工作順利完成，得到市場認可，將全面推行股權分置改革，之後，股市又經歷了長達4個月的下跌，市場缺乏流動性，全面股改的並不順利，於是神秘資金力量又進場了，說這批上市公司要股改，不管你們說是利好還是利空，反正股改一支漲停一支，股改一批漲停一批，利好還是利空我們不知道，但賺錢效應是看到了呀，於是股民們都開始關注主動去找可能要股改的公司，因此市場衍生出了一批S股，就是還沒有股改的公司，到後來一大半都股改了，但凡沒有股改的就被市場判定為待漲股，趕緊提前埋伏，所以人的行為是可以被操控的，只要他看到這個方向，有很好的的賺錢效應利空也能便利好，股改的賺錢效應也蔓延到了這個大盤，吸引了越來越多的資金開始湧向股市，A股也在隨後的一年裡一路飆升，A股飆漲成了什麼樣子，A股2006年的10月開始到2007年的5月，大盤順風順水的漲了8個月，硬生生的從1634點，衝上了4300點，8個月時間內，滬指大漲了2.6倍，深指大漲了3倍，到這個時候，市場已經有點一發不可收拾了。
2007年5月30日，監管層為了抑制市場的瘋狂，凌晨2點發布了印花稅千分之一上調到了千分之三的訊息，這聲半夜雞叫，驚醒了所有沉浸在牛市狂歡中的股民，次日滬指直接低開低走，大跌了6.5%，5個交易日暴跌了20%，監管層也沒想到這聲雞叫威力這麼大，於是趕忙又出了幾道金牌，為主市場情緒，市場也橫盤調整了2個月，再次進入了上漲態勢。
2007年8月9日，申深兩市的總市值達到了221萬億，超過了當時的GDP總值，之後的漲勢更加勢不可擋，兩個月的時間，從4000點漲到6124點，一路高歌猛進，絕不回檔，不管利好的真假下來一個漲停再說，股民們甚至都期待著利空的出現，只有利空才會下跌，下跌就是倒車接人的機會，2007年夜成了所有股民最嚮往的一年，當年最差的基金也有120%的收益，最高的6124點，已經過去20年了，至今還沒有被打破，個股漲幅榜的前十名均來自哪個時期，華夏船舶一口氣漲了50倍，廣船國際漲了58倍，姜西銅業更是漲了136倍，因此也誕生了一首AA股歌曲：“大盤是看好或看壞，只要你翻倍我才賣，死了都不賣，不給我翻倍不痛快!”就在股民們還沉浸在歌聲中的時候，一個史詩級巨獸敲響了上市的鐘聲，也吹響了熊市的號角。
2007年11月5日，華夏石油掛牌上市，上市即巔峰，帶著市場走上了漫漫熊途。與此同時，全球次貸危機爆發，徹底戳破了這場泡沫遊戲，僅用半年的時間，大盤直接腰斬，從6124跌到了3000點，時過境遷，我們一直以為3000點是保衛戰，沒想到是場攻堅戰，這一戰一打就是20年，當跌破3000點的時候，監管層又重新將印花稅從千分之三下調到千分之一，但像之前一樣，上調印花稅不能阻止市場的上漲態勢，這次下調印花稅也不能阻止市場下跌的趨勢，就這樣，A股開啟了長達一年的暴跌之旅，怎麼上去的又怎麼下來全程跌幅高達70%，跌的慘不忍睹，市場一片哀嚎。
很快時間又來到2012年，彼時的股市已經承受了長達三年之久的連續下跌，彷彿陷入了一個深不見底永無止境的熊市旋渦，市場上空瀰漫著濃重的悲觀情緒，它像一層厚重的陰霾籠罩在每一位散戶的心頭，讓人難以呼吸，更難以看到希望的曙光經濟的三駕馬車消費投資和進出口出現同步下降，固定資產的投資也在持續的下行，地產行業萎靡不振，社融總額增速開始下滑，消費也出現了疲軟，進出口雙雙下降，GDP增速也理所應當的出現了下滑，為了改變這種經濟狀況，經濟結構必須轉型，而轉型就需要資金的支援，於是，政策的目光投向了從2009年以來連續下跌三年的創業板，政策上對科技創新是前所未有的重視，同時一股神秘資金開始大量流入創業板，創業板中唯一的創業股東方財富，開始了他猛漲之旅，短短四個月時間裡漲幅高達183%，吹響了創業板牛市的號角，更關鍵的是，4G技術的誕生，拉開了移動網際網路時代的序幕，當時的遊戲公司，只要宣稱自己在做手機遊戲，市場就會毫不猶豫的給與四五個一次漲停，那一年的明星基金經理任澤松憑藉對市場的明銳觀察，全倉梭哈遊戲板塊，全年實現了超過80%的驚人收益，拿下當年公募業績的冠軍，市場也在遊戲板塊的引領下，創業板塊的全年漲幅達到了82%，創業板中三分之一的股票在這一年裡實現了翻倍的壯舉，而同期的申指卻下跌了6.75%，申深300也下跌了7.65%。
時間來到2014年，創業板在經歷了一年的飛速上漲之後衝勁有點不足了開始橫盤震盪，然而經濟形勢依然嚴峻，GDP增速持續下行，於是貨幣政策再次發力，透過定向降準的方式，向市場注入流動性，同時在一帶一路和國企改革等政策的推動下賺錢效應開始從創業板蔓延至整個大盤，大盤終於企穩上漲，到了11月份，大盤開始瘋長，2個月的時間滬指大漲了46%，這波瘋長的背後時監管層加強了對銀行的監管，同時放寬了對券商融資業務的監管，資金和市場的一拍即合推動大盤連續暴漲9天，像極了這次央行的互換便利，就是監管的這波神奇操作，促使券商的經營槓桿上限從之前3倍，直接提高到了6倍，貨幣政策從定向寬鬆轉為全面寬鬆，同時，當年針對房企的融資限制導致影子銀行也就是信託理財出現了大規模的增長，而故事的賺錢效應又吸引了理財資金的入市，對於儲蓄資金來說，股市的規模實在是太小了，就像一頭巨鯨誤入了淺水灣，當年又3.6萬億的居民儲蓄，一往無前的湧入股市，而這僅僅是居民儲蓄的九牛一毛，就已經掀起一場驚天動地的股市風暴，大旱了三年愣是一點水沒流進來，一放水就是洩洪，真的是旱的時候旱死，澇的時候澇死，牛市正式啟動。
2015年的第一個交易日大盤就上漲了3.58%，輕鬆突破3300點，2月份市場熱度不減，湧現了大批牛股，三月份槓桿讓牛市徹底瘋狂，市場如同脫韁的野馬一個月內大漲了13.2%，此時的市場無論是利好訊息的真假，都先來一個漲停再說，炒房的收益已經遠不及炒股，以溫州炒房團為首的資本集團紛紛轉向股市，隨隨便便拿個四五千萬進去一兩個月就浮盈兩三個億，在這股強大的賺錢效應的趨勢下，大家怕的根本就不是賠錢，而是投入的少了，沒錢怎麼辦呢，沒錢的想借錢炒，有錢的還想加倉，也想借錢加倉，券商沉寂了4年之久的融資融券業務，再次火爆起來。
所謂融資融券就是股民可以向券商借錢買賣股票但需要達到50萬本金的開通門檻，而且融資額度差不多就是本金的一倍，這顯然不足以滿足日益膨脹的人性，於是場外配資又再度興起，就是配資公司借錢給人炒股，收取高額利息，並控制客戶交易賬號，一旦虧損接近爆倉線就會強制賣出你的股票，比如說你有10萬本金，配了90萬的槓桿資金，一共100萬的資金，只要股票漲了10%你就已經賺了10萬，相對於你的本金就漲了一倍，但如果你的股票跌了10%，你的10萬本金就虧沒有了，如果你不追加本金，就會虧配資公司的90萬，那他們就會強制賣出股票，保住他們的本金，隨著場內的槓桿資金的瘋狂入市A股指數開始飆升，配資的邏輯跟券商融資是一樣的，但券商兩融資料受到嚴格監控，場內券商融資規模峰值達到了2.26萬億，而場外配資通常是沒有任何門檻的槓桿可以達到10倍甚至更高，散戶把這波牛市當做逆轉人生的康波，錯過這回，下回不知道是什麼時候了，於是場外配資就像黑洞一樣野蠻生長，據不完全統計，當時各種槓桿資金加起來超過了5萬億，4月份槓桿資金的全面進攻，市場僅用5個交易日便把4000點踩在腳下，官媒發表文章稱，4000點才是牛市的開端，儘管本意是呼籲市場理智，呼籲長牛瞞市，但在各大財經媒體的推波助瀾之下，導致市場變得更加狂熱，慢牛已經沒有可能了，要麼瘋牛，要麼死牛，不理智的散戶們，把這當成了官方背書，槓桿資金無腦梭哈，市場就是如此瘋狂的劍指5000點，但市場的狂熱，也引起了監管的重點關注，位了防止泡沫無休止的膨脹，監管層對場外配資展開了整頓清理行動。
2014年4月17日，一個緊張歡快的週五，然而收盤之後監管曾向券商們提出了一系列新的要求，這些要求如同投向市場的深水炸彈，立即引發了富時A50指數的劇烈下跌，監管層心知肚明，他們同樣擔心，市場會重蹈覆轍年初1月19日那種令人心驚膽戰的大跌，因此4月18日週六監管層緊急站出來澄清融券業務的新政策並非打壓股市，並呼籲市場參與者保持冷靜，不要過度解讀這一政策，或許是出於進一步緩解市場恐慌的目的，4月19日晚間，央行宣佈了年內的第二次降準，釋放出了更多的流動性，儘管監管層試圖平息市場的波動，但市場的情緒並未因此而冷靜下來，反而像是被注入了一劑強心針，投機情緒變得更加的激烈，大盤在這個狂熱情緒的推動下。繼續以驚人的速度向上攀升，散戶們都沉浸在牛市帶來的財富暴漲的喜悅之中，被這種虛幻的繁榮矇蔽了雙眼，另一邊監管層要求券商自查信託公司和場外配資的問題，然而券商們只是將問題重新包裝起來就給糊弄過去，為之後的股災埋下了隱患。真是什麼樣的對策都能想的出來！
