連帶著，新聞分類和郵箱分類廣告位的收入，也相應減少了不少。
原因很簡單。納斯達克指數暴跌，這些入口網站雖然手裡還有錢，但也開始勒緊褲腰帶過日子了。
其實，去年納斯達克指數跌去一半時，摩根士丹利負責執行交易的代理人，就己經多次提醒過呂鑫，就算不全部清倉，也可以先平掉一部分倉位，把投入的本金賺回來。
但呂鑫一首不為所動。
他是去年納斯達克最瘋狂的時候，買入的那批看跌期權。
彼時納斯達克還高高掛在天上。公司只要名字裡帶上網際網路，就像天然帶著光環。
華爾街的分析師在報告裡用盡各種華麗詞彙，投資人也像被集體灌了迷魂湯，彷彿只要未來足夠美好，眼下虧多少錢都不重要。
就在那種近乎癲狂的氣氛裡，呂鑫透過香江的賬戶，花了1300萬刀，買入了納斯達克相關的看跌期權。
這筆錢砸出去的時候，他知道自己是在豪賭。
放在這個時代，這己經是一筆足以改變普通人幾輩子命運的錢。
可他也很清楚，如果想在這場泡沫破裂中真正完成一次資本躍遷，就不能像前幾次操作那樣小打小鬧。
進入2001年1月，納斯達克一度出現小幅回漲，指數重新回到2800點附近。
表面上看，市場似乎有了喘息的跡象，可呂鑫並沒有因此動搖。因為他看到的不是反彈，而是虛弱。
網際網路行業的風向己經變了。
過去資本最喜歡聽故事。使用者增長、點選量、頁面瀏覽量，似乎都能支撐一個又一個荒誕的估值。
可到了2001年，越來越多的投資人開始追問盈利。
沒有現金流，沒有清晰商業模式，只有燒錢換規模的公司，開始被市場重新定價。
等進入2月，納斯達克果然再次大幅跳水。
短短幾天時間，指數跌破2500點。
這一次，呂鑫沒有再等。
他知道納斯達克後面很可能還會繼續跌，甚至會跌得更深。
可期權不是股票。
尤其是大額期權，賬面利潤和真正能拿到手的錢之間，還隔著流動性、買賣價差、成交對手和市場情緒。
越接近極端行情，越不能幻想自己能在最低點全部清倉。
等到所有人都知道市場崩了，買盤反而可能變得謹慎。
深度實值期權看起來價值巨大，可真正掛出去時，未必有人願意按理論價格接盤。
做市商會擴大價差，經紀商會提高風險控制要求，大額訂單一旦砸出去，就會把價格壓低。
真要拖到市場最恐慌的時候再平倉，賬面上的利潤很可能被滑點和折價吃掉一大截。
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