班主任程嘉禾抱著教案走進來，照例點名。
點到林月璃時，她停了一下。
“林月璃請假。”
沒人問理由。
S班的人不問這種沒意義的問題。
但不問，不代表不想聽。
程嘉禾翻過點名冊，開始上課。
今天講的是企業控制權與資本結構。
課題很應景。
程嘉禾在白板上寫下三個詞：【股權、債權、投票權】。
“如果一家上市公司短期股價下挫，二級市場出現異常買入，創始人家族該優先處理什麼？”
教室裡靜了兩秒。
她點名：“周詩語。”
周詩語起身：“先確認買方身份和資金來源。如果只是財務投資，不需要過度反應。如果涉及一致行動人或敵意收購，應啟動章程裡的反稀釋條款，必要時引入白衣騎士。”
程嘉禾點頭：“坐。”
“陳栩。”
陳栩回答：“看持股比例。不到5%，連舉牌線都沒碰，談不上敵意收購。創始人家族要是這時候自亂陣腳，等於告訴市場內部慌了，股價還得跌。”
程嘉禾沒評價，筆尖在白板上輕點。
“曲檸。”
曲檸抬起頭。
這一刻，教室裡那些規矩得體的視線，終於有了落點。
“你補充。”
曲檸放下筆。
“股價為什麼跌，市場為什麼願意相信壞訊息，公司內部先想清楚。財務資料經不起查，融資結構靠故事撐著，二級市場有人接便宜籌碼，這不是資本市場惡意，是公司治理的賬單到期。”
程老師看了曲檸一眼。
“如果你是創始人家族成員？”
“止血，披露，重組業務線，換掉不該坐在財務位子上的人。至於買方……能談就談，不能談就讓他賺。市場不獎勵體面，只獎勵現金流。”
“坐。”
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