2008年9月11日，周西。上午9:34。
芝加哥，南迪爾伯恩街，城堡投資集團期權做市交易大廳。
城堡投資的期權做市臺坐著全美國反應速度最快的一批人。他們的工作不是判斷漲跌，而是給市場上每一份期權合約提供買賣報價，然後透過精密的數學模型（Delta對沖）把方向性風險剝離掉，只賺取買賣價差中間那幾美分的差價。
這是一個利潤薄如蟬翼、但規模大到令人咋舌的生意。
平均每天，城堡做市臺經手的期權合約名義價值超過五百億美元。
高階做市交易員傑森·羅伯茨今天早上六點就到了。
過去三天的極端波動讓他的對沖引擎好幾次差點過載。
他剛剛花了兩個小時重新校準了系統引數，把自動對沖的觸發閾值調得更靈敏，以應對今天可能出現的各種異常行情。
六大央行的互換訊息讓他稍微鬆了一口氣，也許今天會平靜一些。
然後9點30分，開盤鈴響了。
頭三分鐘一切正常。金融股的期權盤口買賣雙方在小幅試探，成交量溫和。
9點33分17秒。
傑森面前的主螢幕突然像是被人潑了一盆水。
高盛的看跌期權（Put），從行權價80到行權價120的整條鏈上，同時湧入了巨量的賣出平倉單。不是一筆兩筆——是幾十筆，幾乎在同一秒內，從多個不同的經紀商通道湧入做市系統。
“這他媽是……”
傑森的話還沒說完，第二波衝擊到了。
大摩的看跌期權。花旗的看跌期權。美銀的。摩根大通的。華盛頓互惠的。MetLife的。Hartford的。
幾十多隻金融股的看跌期權，在不到十秒鐘內，同時遭到了集中的、市價的、不計成本的賣出平倉。
傑森的腎上腺素瞬間飆升。他的大腦在零點幾秒內完成了判斷：這不是散戶在止盈，散戶不會同時動二十隻標的。這不是程式化交易的常規再平衡，因為規模太大且太集中。
這是某個超大型機構，在一次性清空它所有的金融股空頭倉位。
“量有多大？！”傑森衝著旁邊的風控分析師大喊。
分析師的手指在鍵盤上狂敲，眼睛死死盯著彙總面板：“還在進！每隻標的……平均三百到五百張合約在市價砸！總名義敞口……”
他停了一下，像是不太敢相信自己算出的數字。
“己經達到上億美元。集中在這一分鐘內。”
傑森罵了一聲。
但他沒有時間多想。因為城堡的做市系統此刻正在按照它的物理法則執行：當做市臺接下（買入）了這些被賣出的看跌期權時，系統的自動對沖引擎必須立刻執行反向操作來消除新產生的方向性風險（Delta敞口）。
邏輯極其簡單：
做市臺剛剛買入了大量的看跌期權。
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