江陰城陷，煙柱直衝天際，連綿數日不散。自蘇州遠眺，濃煙如巨獸咆哮，讓整個江南籠罩在恐慌之中。江陰城中廝殺的訊息早已傳遍四方——金兵焚城三日，殘酷殺掠，無人得免。此刻，從江陰到上海，平原無險，彷彿只待女真鐵騎一夜間踏平三百里，抵達吳淞江口。
上海灘，這座江南繁華之地，頓時失去以往的喧囂與熱鬧。股市崩盤的訊息傳遍全城，商行倒閉的門板釘滿了告示，地契和銀票在地上隨風飄散，卻無人拾起。街頭巷尾，百姓行色匆匆，神情惶恐；富商巨賈則各有盤算，紛紛籌劃未來的退路。
大戶俞氏家族早已秘密剃辮，準備迎接「新主」。他們篤信金兵入主江南後，一統天下勢不可擋，願意扶持本地士紳以穩定局面，自家財產將得以保全。而對面施家卻大不相同——施家家主變賣了所有田地和房產，籌集巨資，決意投奔江陵的趙構朝廷，寧舍家財，不降金虜。
而更為機敏的商人們早已將目光投向東海。舟山軍的實力和秩序，在江南局勢崩壞中成為少數值得信賴的庇護港灣。上海碼頭的船票價格飆升，一張去往沖繩、臺灣、北海道或濟州島的船票，能讓人賣掉半生積蓄，但即便如此，仍然一票難求。
與此同時，明海銀行大廈上，一名衣衫襤褸的投機商攀上八樓天台。他曾是上海灘股市的風雲人物，但這場災難讓他傾家蕩產。站在風中，他高聲大笑，將手中的股票、地契和銀票撒向空中，隨即縱身躍下，結束了自己的生命。他的身影在上海灘的哀歌中，化為眾人驚恐的註腳。
然而，在這片混亂中，也有人暗自收購那些被丟棄的「廢紙」。他們是少數對明教舟山軍有所瞭解的人——這些紙面資產或許在眼下毫無價值，但一旦明教反擊成功，重新建立江南的秩序，它們或將成為翻盤的籌碼。
「明教不會坐視金兵染指上海灘。」一名衣著簡樸卻目光炯炯的舟山軍退役老卒喃喃自語。他已將多年積蓄悄然換成那些廉價的資產。他深信明教四大軍的軍紀和決斷力，尤其是多年來在江南本土草莽間低調隱藏的實力，這場「放棄上海」的狂潮不過是短暫的迷霧，亮劍時刻馬上到來。
上海灘的最後一絲理智，並非依靠慌亂的人心，而是寄託於那些無聲無息的反擊計劃中。江南並非無人可守，金兵的刀鋒，尚未觸及上海的喉嚨。
隨後幾天內江南明教四路大軍如洪水般席捲蘇、常、宣、湖四州，將過江金兵重新逼回潤州孤城。自蘇湖平原一線再無金兵蹤跡，江南戰局一時間看似明朗。然而，這場酣暢淋漓的勝利也悄然標誌著明教與宋廷徹底決裂，方臘失敗以來那條隱忍潛伏、半招安的江湖路線宣告終結。
上海灘的明海商會租界曾經依靠秀州官府的合法地契與宋廷周旋，「定海郡主」的封號更是方夢華在宋朝腹地活動的「丹書鐵券」，這些都成為維繫明教在江南發展的屏障。然而隨著明教大軍堂而皇之橫掃江南，世人再難將其視為「東海義軍」，而是一個已經佔領十二座中土州府（明、登、萊、秀、海、建、通、泰、蘇、常、宣、湖）外加幾百萬人口海外領地的新割據政權。
江南商界的反應迅速而激烈。短短數日，上海灘再次成為焦點。幾乎是明教攻佔四州的訊息傳出的同時，市場的溫度迅速恢復。
「明教旗幟插遍蘇湖平原，他們終究還是打算建國了！」市場中，有人歡欣鼓舞地喊著。那些此前被視作廢紙的地契、股份和債券，突然成為炙手可熱的搶手貨。特別是明海銀行發行的「通用銀鈔」和明海商會各地實業的股份，一時間竟逆勢飆升，買盤洶湧。
但樂觀者的狂熱並未掩蓋悲觀者的冷靜。「明教如今要同時對抗金虜與宋廷，這條路未免太險了。」一位老商人搖頭嘆息。他將手中剛剛漲價的明教債券全數拋售，「紙面上有蘇湖四州，可這土地能保多久？宋廷若全力反撲，金兵若傾巢南下，明教恐怕撐不過一年。」
市場分歧嚴重，價格在巨大的交易量中劇烈波動。一部分人瘋狂搶購，一部分人加速拋售，彷彿兩種截然不同的命運預言正在此刻交鋒。
「這可真是一場賭局。」明海銀行市場部會議室內，幾個老資格的金融家正圍桌爭論。
「明教有信心，也有戰力。蘇湖平原的糧倉一旦穩定，江南就是根基。」穿著簡樸但神色堅定的朱天財說道。他來自舟山朱家，親歷過明教在東海的崛起，「金兵南下是江南百姓的災難，但對明教來說是天賜良機。我們已經見識過他們在戰場上的奇蹟。」
「可同一時間面對兩大強敵，這樣的賭注太大了。」另一位老者周板橋搖頭，「金和宋都比明教龐然大物得多，我們的勝算太小。」
「不管如何，市場已經回暖。賭注是否成立，得看明教能否打出更多的勝利。」錢玉平靜道。
太湖平原四州盡失，尤其是湖州的陷落，迅速引爆了臨安城內的焦慮情緒。曾經的南宋行都，如今不過是一座孤城。臨安北面只剩下獨松關一道防線，南面雖然有浙水（錢塘江）阻隔形勢亦岌岌可危。
趙楷的小朝廷內，文武大臣們議論紛紛。樞密使高俅率先發言，冷靜分析道：「眼下局勢雖險，但未到絕境。獨松關險峻難攻，只要守住北面，舟山軍也難越錢塘江而來。更何況越州尚在我們手中，南線一時無憂。」
然而，右僕射宇文粹中卻憂心忡忡，他提議道：「陛下，眼下太湖平原盡入明教之手，臨安已是孤城。依臣之見，不如趁局勢未完全崩潰時，遷都台州或溫州。浙東沿海雖非長久之計，但可保安全。」
趙楷搖頭苦笑道：「宇文相，浙東沿海州府表面雖未陷入明教之手，可那裡全是舟山軍的勢力範圍。台州、溫州、福州的城池外圍，哪個不是明教山寨遍佈？朕若前往，豈非自投羅網？」
眾人沉默，氣氛愈加凝重。張九成試探著說道：「陛下既無意東遷，不如放棄帝號，仍稱鄆王，親赴江陵投靠建炎皇帝。如今江陵行在有軍有財，殿下若去，亦可圖個退路。」
趙楷聞言，冷哼一聲：「投奔趙構？他雖是朕的九弟，但朕年長且有父皇親賜傳位詔書，他能容朕多久？」
趙楷畢竟是狀元之才，雖處困局卻依然冷靜。他冷笑著看向張九成：「朕若棄帝號，往江陵投降，非但顏面盡失，亦是自取滅亡。與其如此，不如留在臨安，做個安分的嘉興皇帝。明教雖勢如破竹，卻遲遲未動朕，這其中自然有他們不動的道理。何必自亂陣腳？」
定下方針後，趙楷不再理會群臣紛擾。他以「嘉興皇帝」的名義繼續擔任臨安知府，每日批閱文書、關心城中糧草分配，竟頗有幾分安然自得的模樣。
他私下對貼身宦官說道：「舟山軍若真兵臨城下，朕自會敞開城門投降。生死禍福，且看天命，何須多慮？」
此時的臨安城內，百姓們雖然聽聞太湖平原的戰事，卻對朝廷依舊存有一絲期望。酒樓茶館中，不乏對趙楷的稱讚：「嘉興皇帝胸有大略，知兵懂理，明教未動他，必是顧忌他仁義之名！」
。至殺教明是還，來南兵金是知不，滾滾煙風北，上之牆城。搖始開氣士軍守，結集步逐軍教明著隨但，攻難守易地此信自雖俅高。惶惶心人卻軍守的關松獨，時同此與
。中之霾的重濃發愈在罩籠城安臨，來雨風
。中困圍兵金萬幾十被城州揚援馳騎千四率親竟人本華夢方而，州四南江捲席軍大教明。報戰的來傳南江從剛是前面，前榻坐端澤宗。明通火燈司守留封開而
。起四火兵，裂決底徹廷宋與卻教明的今如，而然。希的山河宋大振重寄他是更，傲驕的他是華夢方義的他。抖微微手，報戰著澤宗
」！自何如該父為讓妳？堪何數氣宋大，再南江知不卻，人金衡抗力之教明以想妳？路之反造條這上走究終何為，重為下天以能妳信父為，華夢啊華夢「：喃喃聲低，上背椅在靠地憊疲，聲一息嘆他
」。賊金抗共，好修教明與圖試，者使派如不們我刻此。證明是便州揚救險冒，義仁向一但，隙有廷朝與雖主教方，甚過心憂必不帥元老「：道勸前上僚幕的司守留
」……唉。地死於置，華夢訐攻此藉必派和主中朝且況？之容能豈廷朝，患大已南江，立自兵挾若教明。主之軍一是而，娘姑的良善真天個那是再不已但，義的朽老是雖「：笑苦頭搖澤宗
。重沉發愈亦毒疽的上背，痛作口他。出發忍不都卻，信書諭勸的華夢方對寫書覆反，眼閤曾未夜一這澤宗
。已不湧翻中心，空星的方北著，外帳營在站他。解不思憂日整飛岳，息訊的城攻舉大教明來傳南江從自。雲愁片一著罩籠樣同地駐的飛岳，外城封開在而
。浪駭濤驚起掀中心他在於異無，息訊的反造錘實府破州攻又時同，城危州揚在圍兵金萬幾十被今如但。愫的深最藏埋底心他是，華夢方妹師小的他
」？苦自此如必何，傷酒飲，制統都「：道勸前上忙連，酒飲人一自獨飛岳到看兵親中營
」？待看何如該我這，宋大我攻又，州揚救既。懷釋以難我讓卻舉的今如可，興高為該本我，業立功建州揚在？路條這上走究終何為妹師小。懂不們你「：手擺笑苦飛岳
」？集無再此從，路之金抗的們我道難？敵為宋大與究終是還，金抗肩並飛岳我與要是底到妳，華夢「：語自喃喃，上地在摔重重盞酒將他，罷說
。雜複發愈卻勢局的前眼但，念信的伐北持堅終始他。然茫片一中心覺忽，圖地著盯飛岳。佈分力勢的錯牙犬的方三明、宋、金了繪描，圖地的陋簡幅一著掛中帳
」。案答到聽中口從能還我許或，邊我在妹師小是若？瀾狂挽力何如該，勢局此如下天「：嘆怒拳握不飛岳。休不鬥爭卻部宋大，旗舉教明，下南兵金
」！宋大我毀是還，宋大我護要是竟究你：句一你問親定我，日來有若，華夢「：嘆長天仰，懣憤腔滿住不捺按究終飛岳。燈續酒添他為默默，言多敢不，聞聽兵親
。眠無定註他，夜此。苦痛與葛糾的深深心飛岳著照映，晃中帳在子影，曳搖火燈
