酒店樓下的停車場裡，趙明誠坐在車後座，沒有急著讓司機發動。
他靠在座椅上，閉著眼睛，手指在扶手上輕輕叩擊，發出細微而有節奏的聲響。
前排的投資經理和法務都不敢出聲，連呼吸都放輕了幾分。
他們跟了趙明誠多年，知道他在這個狀態的時候，腦子裡一定在高速運轉著什麼，絕不能被打擾。
大約過了五分鐘，趙明誠睜開眼睛，正準備掏出手機，坐在副駕駛的投資經理陳遠終於忍不住了。
“趙總，”陳遠轉過身來，推了推鼻樑上的黑框眼鏡，眉頭擰成一團，“有件事我不太明白。”
趙明誠看了他一眼，“說。”
“我們今天只是礙於南宮總的請求過來走個過場的......”陳遠遲疑底道，“可您剛才在會議室裡的做法，我有些沒看懂。二十個億，百分之十五的股份，這個條件我們事先完全沒有討論過，您直接就拍了板。而且……”
他頓了一下，像是下定了決心，“而且按照這個方案，南宮集團透過旗下基金投十個億佔十個點，我們盛恆資本也投十個億，卻只佔五個點。同樣是十個億，憑什麼他們拿一倍於我們的股份？趙總，這個賬怎麼算都不對。”
後排的法務孫梅也點了點頭，表情嚴肅：“趙總，陳經理說得有道理。我知道這個專案是南宮總的面子，但我們是專業的投資機構，不是誰的白手套。如果我們用這樣的條件投進去，以後內部審計的時候怎麼解釋？股東問起來，我們怎麼回答？”
趙明誠沒有立刻回答，而是從口袋裡掏出一支菸，想了想又放了回去。
車內安靜了幾秒。
“還有嗎？”他問。
陳遠和孫梅對視一眼，都不說話了。
“你們的問題我聽到了。”趙明誠直起身子，目光在兩人臉上掃過，“現在我來說說我的理由，你們聽完再判斷。”
他轉過頭，從前擋風玻璃望出去，目光落在那棟酒店大樓的玻璃幕牆上。陽光從雲層的縫隙裡漏下來，在幕牆上投下一片斑駁的光影。
“首先，你們說得對，十個億換五個點，表表面上看確實比南宮集團的條件差了一倍。但這是結果，不是原因。原因要從估值模型說起。”
趙明誠豎起一根手指。
“閃影目前的階段，沒有任何產品上線，沒有任何營收資料，按傳統的估值方法，能給的估值上限不會超過五十個億。但我為什麼認可一百三十三億的估值？因為它的價值不在現在，而在未來三年。”
他從公文包裡抽出一張空白A4紙，又從口袋裡掏出一支筆，快速地在紙上畫了起來。
“我給你們算筆賬。”他的筆尖點在紙面上，發出沙沙的聲響。
“目前國內短影片市場的DAU大約是六億，人均使用時長一百二十分鐘。按照現有的商業模式，單使用者年貢獻收入大約在一百二十元左右。這是存量市場，天花板已經看得很清楚了。”
他在紙上寫下一個數字：6億×120元=720億。
“但是閃影的定位不一樣。獨孤天川說的那個方向，用影片解決問題，如果真能做到，它撬動的就不是短影片這個千億市場，而是知識付費加本地生活加線上教育這個萬億級的市場。”
趙明誠又寫下幾個數字。
知識付費：當前市場規模五百億，年增長率百分之三十。
本地生活：當前市場規模兩萬億，線上滲透率不足百分之十。
線上教育：當前市場規模四千億，年增長率百分之二十。
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