“未來，我們將採用‘H型+’的混合控股架構，在確保戰略管控與風險隔離的同時，最大程度實現專業協同與資本化的靈活性。”曉梅手中的雷射筆在螢幕上畫了一個圈，“‘春曉生物醫藥集團’作為母公司，也就是我們的總部，核心定位非常明確——戰略控股、平臺賦能與風險管控。”
王雁書聽得入神，忍不住插嘴道：“這不就是咱們新銳資本現在乾的活兒嗎？”
林蕈生怕打斷曉梅的思路，連忙朝王雁書比了個噤聲的手勢。王雁書這才意識到自己冒失，有些慚愧地吐了吐舌頭，乖乖閉上了嘴。
曉梅並未受此影響，繼續從容地闡述：“集團的管控哲學，核心在於六個字：管得住，放得開。所謂‘管’，就是牢牢把控戰略方向、重大投資決策，統籌子公司的融資與擔保，掌握核心高管的任免權，並死死盯住財務、合規、審計、智慧財產權以及重大合同的底線。而所謂‘放’，則是要將日常經營權、團隊組建權、費用審批權、業務決策權以及激勵機制，徹底下放給子公司，讓他們擁有足夠的靈活度去衝鋒陷陣。”
我心悅誠服地點了點頭，輕捋鬢角，帶著鼓勵的語氣說道：“接著說。”
得到我的肯定，曉梅眼中的光芒更盛，情緒也愈發飽滿：“一級子公司作為獨立的法人主體，必須實現清晰的主業化分工。我的設想是——首先，設立‘春曉科創生物’作為研發子公司。這家必須全資控股，專注於創新藥與生物藥的研發，全面覆蓋臨床前研究、臨床I至III期、C以及註冊申報。其內部架構可下設藥物發現中心、臨床前開發部、以及臨床開發與註冊部，形成完整的研發閉環。”
她手中的雷射筆在螢幕上輕輕一點，切換到了下一張架構圖：“其次，是‘春曉製藥’，作為生產子公司。它將全權負責原料藥與製劑的生產、商業化供應、質量控制（QC）以及整體供應鏈管理。在產能佈局上，建議分設小分子、大分子以及ADC（抗體偶聯藥物）三大核心車間，以應對不同管線的生產需求。”
我忍不住插話問道：“那這家子公司的資本情況如何安排？”
她微微一笑，從容地解釋道：“如果說研發子公司是軟實力，那麼生產子公司就是硬實力。對於這種承載核心競爭力的資產，我們當然必須全資控股，寸土不讓。”
我聽後瞭然地點了點頭。
她目光掃過全場，啟發式地問道：“到目前為止，大家還有什麼疑問嗎？”
王雁書笑著打趣道：“咱們曉梅以前可是支教老師，這課講得深入淺出，一目瞭然啊。”
周正也在一旁點頭附和：“確實有乾貨，反正我是完全聽懂了。”
得到眾人的認可，曉梅臉上浮現出一抹盈盈笑意：“既然大家都沒意見，那我就接著說。接下來，就是商業化板塊的子公司，我們暫且叫它‘春曉醫藥商業’。它將全權負責全國的銷售、市場、醫學事務、市場準入、渠道管理以及電商業務。內部可以按照治療領域，劃分出腫瘤、自免、代謝、抗感染四大事業部。至於這家子公司，我們只需達到51%的控股比例即可。”
文自行適時地舉起手，表示有疑問。
曉梅大方地做了個“請”的手勢：“文總請講。”
文自行習慣性地推了推鼻樑上那副金絲眼鏡，慢條斯理地問：“我對財務板塊比較感興趣，能具體解釋一下研發、生產子公司與商業化子公司之間的財務關係嗎？”
“好問題，”曉梅不吝讚美，“文總在學生時代，一定是個品學兼優的好學生。”
文自行聞言，難得地露出了幾分笑意。
曉梅隨即切入正題，條理清晰地解釋道：“這三家子公司作為獨立法人，彼此之間當然存在財務往來。我們的運作將嚴格遵循‘關聯交易、公允定價、集團資金統籌’三大原則。具體來說，除了各自對外自主經營外，內部的關聯交易將由集團統籌管理。商業化子公司完成回款後，資金需全額上繳集團；而研發和生產子公司則根據預算向集團申請撥款。這些款項先掛內部往來科目，定期統一清賬、對沖。這種模式，其實就類似於政府財政體系中的‘稅收上繳、比例分成與轉移支付’。”
周正有樣學樣，也高高舉起了手：“曉梅，說了半天，感情跟我這VC半毛錢關係都沒有啊？能不能說點我感興趣的？”
曉梅瞥了他一眼，莞爾一笑：“周叔，別急，下面就是您大展拳腳的機會了。在這三家核心子公司之外，我們結合新業務，設立‘春曉健康產業’作為孵化子公司，專注中藥、保健品、醫美、醫療器械以及康養業務。初期可以在集團內部進行孵化，一旦實現盈利，再轉為獨立法人。當然，後續還可以進行垂直細分，吸納像您這樣的風險投資，最終目標是將其孵化成獨立的上市公司。”
“聽得我熱血沸騰！”周正雀躍道，但隨即話鋒一轉，眉頭微蹙，“可實話實說，我對醫藥領域一竅不通，投資策略也是短板。這難題，我該如何破解？”
我藉機插話，語氣中帶著幾分擔憂：“這不僅是宇恆基金一家的困境。目前在座的各位，說白了都是醫藥行業的門外漢。外行指導內行，稍有不慎便是滿盤皆輸。這個問題，你想過沒有？”
“想過。”曉梅顯然是有備而來，回答得乾脆利落，“我的破題思路是分工協作，結合各自擅長領域。集團只做戰略規劃和頂層設計，堅決不插手子公司的具體經營管理。”
我微微一笑，雖然她的這個思路還沒能徹底打消我的疑慮，但面對後輩，我還是願意多給幾分鼓勵：“既然這樣，那你就當一回姜子牙，為我們在座的各位，都封個神位吧。”
