這就需要簡單解釋一下基金收益分配的機制。
基金收益分配主要有兩種方式，一種是本金優先返還模式，另一種是專案單獨分配模式。
本金優先返還模式下，所有專案收益統一計算，不是按單個專案來分配利潤。
而專案分配模式，則是將基金分成多個獨立專案，每個專案的收益與虧損單獨計算。
對投資人來說，本金優先返還模式更安全，但收益上限不高。
專案分配模式風險更高，但潛在回報也更大。
秦迪採用的操作機制是本金優先返還模式，這種模式對投資者更有利。
在投資回報方面，通常會有最低預期收益率的承諾。米國市場的常見標準是8%，港島則多為6%。而秦迪給出的保底回報是10%。
這個數字高得有些誇張。
這意味著，只要最終回報率未達10%，福德證券除了基礎管理費用外，不會從中拿走任何利潤分成。即便基金整體盈利，只要沒有達到這一門檻，福德證券也分不到一分錢。
這樣的設定顯然偏向保護投資者利益，對基金管理方不利。因此張道奇感到意外，也意識到肩上的壓力更重。
當然，秦迪不會做虧本買賣。既然承諾了更高的回報率，那必然會在其他方面找補回來。
這個“找補”的點，正是張道奇剛剛提到的階梯式收益分配機制。
通常，私募或公募基金在分配收益時，除去管理費等基礎開支後，剩餘利潤會按“二八分成”的模式來分配，即管理公司拿20%，投資人拿80%。這80%由所有出資人共享。
但秦迪即將推出的“聚金1號”和“匯眾1號”卻採用了完全不同的分層規則。這種模式更為嚴格，收益分配隨著回報率的上升而逐級遞增。
具體如下：
當回報率在20%以內時，福德證券公司提取20%的利潤。
回報率落在21%-30%區間，公司提取25%。
若回報率在31%-40%，公司提取30%。
回報率處於41%-50%區間，公司提取35%。
……
當回報率達到70%以上，公司則直接提取一半的利潤。超出部分無論再怎麼增長，提成比例保持50%不變。
這樣的分配機制，等於變相壓縮了投資者的收益空間。張道奇擔心的是，這樣苛刻的條款會引起投資者的不滿，甚至影響資金募集。
比如，假設他負責的“匯眾基金”募集到了一億元，投資回報率達到了70%，總利潤就是七千萬元。福德證券拿走一半，即三千五百萬元。如果沿用之前的20%提成規則，公司只能拿到一千四百萬元，投資人則多出兩千一百萬元。如此大的差距，投資人是否能接受，顯然是個問題。
但秦迪卻不這麼看。在他眼中，這並不是募資的障礙。
他輕笑一聲，語氣平靜卻帶著幾分堅定地說：
“我們現在不是在擔心資金來源，而是要挑選合適的出資人。現在的市場是賣方主導，主動權在我們手裡。他們願意投就投，不願意也沒關係。沒有階梯式分層機制，我憑什麼把最低迴報率從8%提高到10%？”
“別的基金為什麼不敢推出這樣的條款？原因很簡單，他們根本做不到穩定的高回報。”
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