明朝成化年間，江湖上流傳著“滄海月明，珠光耀世”的傳說。說的是南海之濱有座無名小島，每逢月圓之夜，島上便會泛起奇異光芒。據傳百年前有位絕世高手將畢生武學與富可敵國的寶藏都藏在了島上，唯一線索就是一顆能指引航向的夜明珠。
這年開春，福州城外的官道上來了個衣衫襤褸的年輕人。他叫陳青，本是書香門第出身，奈何家道中落，只得投奔在福州開武館的遠房叔父。時近黃昏，陳青正埋頭趕路，忽聽得前方傳來兵刃相交之聲。他悄悄撥開樹叢，只見三名黑衣漢子正在圍攻一個白髮老翁。那老翁手持一根青竹杖，雖是以一敵三，卻絲毫不落下風。
“慕容老兒，交出夜明珠，饒你不死！”為首的黑衣人厲聲喝道。
老翁哈哈大笑：“鐵掌幫的走狗，也配打夜明珠的主意？”
陳青自幼讀聖賢書，最見不得以多欺少。他雖不會武功，卻急中生智，撿起幾塊石頭朝黑衣人擲去，同時大喊：“官差來了！官差來了！”
這一喊果然奏效，三名黑衣人動作稍滯。老翁趁機竹杖連點，瞬間點中兩人穴道。剩下一人見勢不妙，轉身便逃。老翁也不追趕，轉身看向陳青：“小娃娃膽子不小，過來讓老夫瞧瞧。”
陳青這才看清老翁面容。但見他鶴髮童顏，雙目炯炯有神，雖衣衫有幾處破損，卻自有一股不凡氣度。
“晚輩陳青，見過老前輩。”陳青上前行禮。
老翁打量他片刻，忽然伸手扣住他手腕。陳青只覺一股暖流湧入體內，渾身舒暢。老翁點頭笑道：“根骨不錯，心地也善。你可願拜我為師？”
陳青愣在原地。他本是去投奔武館叔父，哪曾想半路遇上這等奇遇？老翁見他猶豫，又道：“老夫慕容白，江湖朋友抬愛，稱我一聲‘滄海客’。”
聽到“滄海客”三字，陳青大吃一驚。這可是傳說中的人物，據說武功已臻化境，二十年前便已名震江湖。他當即跪拜在地：“弟子陳青，拜見師父！”
慕容白扶他起身，神色卻突然凝重：“為師遭人暗算，身中奇毒，時日無多。你既入我門，須得替為師完成三件事。”
原來那顆夜明珠確實在慕容白手中，但開啟寶藏需要兩把鑰匙，一把在他這裡，另一把在他師妹手中。二十年前，他因故與師妹反目，如今師妹隱姓埋名，不知去向。
“第一，找到你師叔林素娘，將這顆珠子交給她。”慕容白從懷中取出一個錦囊，“第二，阻止鐵掌幫的陰謀。第三...”話未說完，他突然劇烈咳嗽，吐出一口黑血。
陳青急忙扶住師父。慕容白勉強提氣，在陳青背上拍了幾下：“為師已將畢生功力傳你三分，再傳你一套心法，你好生修習...”說著在陳青耳邊低聲傳授口訣。
待陳青記熟，慕容白已是氣若游絲：“記住，江湖險惡，莫輕信他人...”言罷溘然長逝。
陳青悲痛萬分，將師父安葬在林中。正要離開，忽見遠處塵土飛揚，顯然是那逃走的黑衣人搬來了救兵。陳青不會輕功，情急之下想起師父所傳心法，依訣運轉內力，竟覺身輕如燕，幾個起落便已遠去。
他不知，慕容白臨終前拍他那幾下，乃是武林失傳已久的“灌頂大法”，將三十年功力盡數傳給了他。只是他尚無運用之法，空有寶山而不自知。
陳青趕到福州城時已是深夜。按照師父遺言，他來到城西的“悅來客棧”。剛進門，便覺氣氛不對。客棧中坐著七八個勁裝漢子，個個太陽穴高鼓，顯然都是練家子。櫃檯後站著個風韻猶存的半老徐娘，正低頭撥弄算盤。
“客官住店？”老闆娘抬頭，目光在陳青臉上停留片刻。
陳青想起師父交代的暗語：“要一間上房，窗外要有海棠。”
老闆娘手中算盤一頓，眼中閃過異色：“海棠已謝，桂花正香。”
“我只要海棠，不管謝與未謝。”陳青按照師父所教回答。
老闆娘點點頭，喚來小二帶陳青上樓。進得房間，陳青正要詢問，卻見老闆娘做了個噤聲的手勢。她仔細檢查門窗，這才低聲道：“慕容師兄何在？”
陳青心中一驚，難道這就是師叔林素娘？他取出錦囊：“師父他...已經仙逝。”
老闆娘身子一晃，淚水奪眶而出。她強忍悲痛，開啟錦囊，裡面是一顆龍眼大小的珠子，在黑暗中發出柔和光芒。
“果然是夜明珠...”她喃喃道，“師兄終究還是找到了。”
原來這老闆娘正是林素娘。二十年前，她與慕容白同門學藝，互生情愫。但因師父將滄海派掌門之位傳給慕容白，她負氣離去，從此隱姓埋名。
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