芬恩從一開始就沒揹著他，是因為這套計劃根本不怕別人學去。
赫伯特抵達紐約州後，徑直進了摩根大廈。從這一刻起，華爾街無數雙眼睛就死死盯上了他。那些穿著定製西裝、頭髮梳得一絲不苟的金融精英們，平時連正眼都不會給一個做實業的人，此刻卻把赫伯特的每一個行程都記在了自己的備忘錄上。他在摩根大廈待了一個上午，出來時帶著一隊人，直奔紐約州政府。
次日，紐約州政府召開新聞釋出會，宣佈傑克·摩根先生向紐約州政府捐贈兩千萬美元，用於救市與救濟等公益事業。作為回報，州政府允許這兩千萬全額衝抵摩根方面應繳的相應稅款。
與此同時，州政府還宣佈，赫伯特先生將在紐約州成立一家名為“希望乳業”的企業，用以提振紐約州的畜牧業和相關產業，歡迎奶農和農場主主動與該企業聯絡。
華爾街眾人聞到了陰謀的味道。
兩千萬？稅款？跟不跟？每個聽到這個訊息的金融大亨都在自己的辦公室裡踱起步來。兩千萬不是小數目，但更讓他們在意的不是錢，是風向——黑水這是在紐約州插旗了。慈善抵扣這種玩法他們不是沒想過，但沒有人敢第一個這麼幹。因為一旦開了這個口子，後面的代價就不是兩千萬能打住的。
開什麼玩笑。那些賤民的死活，跟自己有什麼關係？用自己的錢去救他們？黑水會議真當自己是上帝？
雖然華爾街一直覺得自己就是上帝，但他們要的是手握雷霆的快感，不是普度眾生的傻事。上帝可以憐憫世人，但你不能讓上帝自己掏錢。那叫瀆神。
真正讓他們感興趣的，是希望乳業。
黑水這是要踩進紐約州了？那必須打回去。不然下一步，他們是不是就要在華爾街上拉屎了？
芬恩坐在馬掌望臺的庭院裡，聽到這個訊息的時候正在喝茶。他放下茶杯，嘴角慢慢地翹起來，那個弧度不大，但熟悉他的人都知道，那是他準備使壞的前兆。他自言自語地嘟囔了一句：“不要急……不要急……小饞貓兒……馬上就好……”
而接下來發生的事，卻讓整個華爾街陷入了困惑。不是憤怒，不是恐慌，是困惑——這種情緒在華爾街比恐慌更罕見。那些習慣了在棋盤上看到三步之後的金融精英們，忽然發現自己看不懂對手在下什麼棋。
赫伯特開始瘋狂地向傑克·摩根借錢，然後拿著這些錢在紐約州瘋狂地收購企業。那借錢的架勢，跟不用還似的。每一筆貸款合同簽下去，赫伯特的筆跡都穩穩當當，連一絲猶豫的抖動都沒有。反倒是那些被收購的廠主們，簽字的時候手都在抖——他們經營了一輩子的廠子，在大蕭條裡撐了兩年，最後只能賤賣。有人簽完字趴在桌上哭了，赫伯特沒有催他，也沒有說什麼安慰的話。他只是把合同收好，等那人哭完，才伸出手：“合作愉快。”
收那麼多廠幹什麼？黑水也開始玩收購企業、炒泡沫的那一套了？
晚了吧——股市不是早就死了嗎？誰會在一個死掉的市場上炒泡沫？這不是在墳地裡開花店嗎？
難不成他們還真打算開工？別管生產什麼，賣給誰去？每個紐約人都在勒緊褲腰帶過日子，誰還有閒錢買乳酪和奶粉？
很快，無數的滯銷牛奶開始瘋狂地湧向希望乳業。那些奶農們原本已經絕望了——每天擠出來的鮮奶倒在溝裡，白花花的一片順著田埂流進河裡，看著比剜自己的肉還疼。希望乳業是第一家肯收奶的企業，價格不算高，但至少比倒掉強。奶農們趕著馬車、開著破卡車，從紐約州每一個角落把牛奶運過來，車隊在工廠門口排出了一條長龍，綿延好幾條街。
希望乳業真的開工了。乳酪、奶粉、黃油，還有一種把奶粉壓成片狀的奶片——這些就是希望乳業的主要產品，全部是耐儲存的東西。流水線二十四小時不停，工廠的煙囪開始重新冒煙，那股焦煤的味道在周圍的居民聞起來，比任何香水都好聞——那是活下去的味道。
華爾街更看不懂了。生產線全開，產出來的東西大部分都不賣，直接拉進倉庫裡囤著。一車一車的乳酪、一箱一箱的奶粉、一桶一桶的黃油，貼上標籤，碼上貨架，倉庫從空蕩蕩變成半滿，從半滿變成堆到了天花板。這是什麼玩法？要虧死自己嗎？
他們派出了無數的商業間諜。有人假裝成求職的工人混進倉庫，有人扮成供應商跟採購經理套近乎，有人甚至在工廠對面的旅館裡包了一個房間，架著望遠鏡日夜盯著進出廠區的貨車。最終只確認了一件事——希望乳業就是在持續虧損。那賬面上的債務看著都嚇人，每一季度的報表出來，虧損的數字都在往上漲。可貨物卻一車一車地拉進了倉庫，只有極少一部分在市面上零售，或者裝船出口。
很快就有人反應過來了。不是財務部門的人算出來的，是一個做併購的老手，對著希望乳業的公開財報盯了整整一個星期，忽然在辦公室裡喊了一聲：“他們根本不在乎虧損！”他說完這句話，辦公室裡的所有人都在同一瞬間想通了。
對啊，虧損就不用交稅了。紐約州那百分之五十的州稅，專殺盈利的企業，但如果你虧了，那就什麼稅都不用交。黑水在紐約州建的不是一家賺錢的公司，是一個避稅的殼子。
學？怎麼學？
這套玩法，華爾街恰恰學不了。
華爾街的核心是錢生錢，手裡攥著的是股票、債券、槓桿、票據、寫字樓——全是紙面資產。他們的財富是數字、是賬面、是債權，唯獨沒有實體貨物。一旦要長期做“主動虧損”，沒有實物兜底，現金流不出三個月就得斷裂，緊接著就是暴雷、擠兌、破產。這不是會不會虧的問題，是能不能活的問題。實業公司可以靠倉庫裡的貨物撐過寒冬，金融公司手裡只有紙，紙在冬天的風裡，一吹就碎。
金融公司根本不能常年資不抵債。銀行、投行、信託，全都有嚴格的資本充足率要求和監管核查，還要面對儲戶的信心。一家銀行只要傳出一次“資金鍊緊張”的風聲，第二天門口就會排起取款的隊伍。長年虧損、負債壓頂，監管會盯上你，儲戶會擠兌你，同行會做空你。金融行業天生就玩不了長期虧損保命這一套。
況且，他們也沒有內部消化鏈條。就算強行開一家下游公司來做虧損，沒有牧場，沒有加工廠，沒有糧食和奶粉產能，根本無法內部調撥物資、內部消化庫存、跨州調劑成本。你開了一家廠，收了滿倉庫的牛奶，然後呢？你不會加工，不會儲存，不會運輸。牛奶在倉庫裡放三天就壞了。純玩金融，根本轉不動實體成本做賬的盤子。那不是避稅，那是往自己頭上澆汽油。
而黑水的底氣，恰恰在這裡。
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