面對沈南鵬的質疑，企鵝公司總裁劉熾平不慌不忙地接過了話頭，他的語氣同樣專業而冷靜：
“沈總，您說的固然有道理。但咱們都是做投資出身的，都明白一個道理。”
“一級市場未上市公司的估值，尤其是高成長性企業的估值，本身存在一定的市場預期和泡沫成分。”
他拿起一份資料，有針對性地反駁道：
“根據我們詳細的盡職調查，人人網自創立以來，累計融資金額並未超過20億人民幣。”
“在短短約一年的時間內，企鵝願意以80億的估值進行收購，這意味著早期投資者的回報己經非常豐厚。”
“對於紅杉這樣的頂級投資機構而言，在當前的市場環境下，一年左右獲得數倍的投資回報，難道還不是一個令人滿意的成績嗎？”
劉熾平的反駁同樣有理有據，首接將爭論的焦點從“戰略溢價”拉回到了“投資成本與回報”這個更基礎的商業邏輯上。
談判剛一開場，雙方就在最核心的估值基準問題上展開了激烈的交鋒，會場內的氣氛瞬間變得緊張起來。
“滿足？”
沈南鵬聽到劉熾平這番帶著幾分得了便宜還賣乖意味的話，不由得發出一聲輕哼，語氣中帶著明顯的不悅和強硬。
“劉總，您這話說的，怕不是在開玩笑吧？”
他身體微微前傾，目光銳利地掃過企鵝方眾人，聲音提高了幾分：
“人人網現在是國內實名制社交網站領域無可爭議的絕對龍頭，它的平臺價值、使用者價值和品牌價值，你們企鵝公司難道會不清楚？”
“現在開出這麼一個80億人民幣的報價，與其說是誠意，不如說更像是一種侮辱性報價。”
“難道貴公司是覺得我們沒有其他選擇，或者並不真心想促成這次交易嗎？”
沈南鵬的憤怒是有理由的。
他之前己經明確提示過人人網上輪融資的估值基準，而企鵝方在戰略性收購的背景下，不僅沒有給出溢價，反而開出低於基準的價格，這在他看來既不符合商業慣例，也缺乏尊重。
眼見沈南鵬反應激烈，氣氛有些僵持，小馬哥知道己方試探性的低價策略己經達到了目的，也摸到了對方的底線。
他適時地出面，臉上帶著緩和的笑容，開始扮演白臉的角色。
“沈總，您先別激動。”
小馬哥語氣平和地打斷道。
“企鵝對於收購人人網，是抱有極大誠意的。我們充分認可人人網在社交領域的領導地位和巨大價值。”
他略作停頓，丟擲了新的方案：
“這樣吧，我們尊重上一輪融資的估值基準。企鵝公司願意以100億人民幣的整體估值進行收購。”
他具體說明了支付方式：“收購對價擬定為25億人民幣的現金，加上價值75億人民幣的等值企鵝公司股票。您看這個方案如何？”
小馬哥的這個新報價一齣，會議室內的氣氛頓時為之一變。
