1965年4月，新漢都，聯邦銀行大廈。
沈弼站在這棟剛從渣打銀行手中買下的十層舊樓的頂層辦公室裡，窗外就是新漢服河的入海口。
他面前攤著一份剛從華盛頓發回的電報，發報人是聯邦銀行駐紐約代表處首任首席代表——一位從花旗銀行挖來的資深外匯交易員。
電報只有一句話：“聯邦元首日掛牌，開盤匯率一聯邦元兌零點三八九美元，美元兌聯邦元即期匯率高於聯邦銀行設定的初始掛鉤區間零點西美元的預期，表明市場對聯邦儲備金的覆蓋率仍有疑慮。”
聯邦元於1965年4月1日正式發行，這是南洋聯邦建國後第一次行使貨幣發行權。
在發行之前，聯邦境內流通的貨幣五花八門——馬來亞元、印尼盾、新加坡元、英鎊、甚至還有在勿裡洞錫礦礦區自發流通的以錫錠計價的代幣券。
馬來亞元由馬來西亞中央銀行發行，印尼盾仍在爪哇聯合王國境內被民間廣泛使用，新加坡元則在新加坡首都首轄區的商鋪和碼頭工人之間按浮動匯率與馬來亞元混用。
統一貨幣是聯邦經濟一體化的第一場硬仗，也是沈弼上任後的首場戰役。
沈弼在貨幣發行前三個月就己經把整個聯邦銀行的黃金和外匯儲備清單背得滾瓜爛熟。
聯邦成立時，聯邦財政從原馬來亞、印尼、新加坡三地金庫中繼承的國有黃金儲備摺合約兩億美元。
從勿裡洞錫礦出口收入中按季度回籠的外匯儲備第一筆入賬約一億兩千萬美元。
來自恒生銀行香港總部和南洋商業銀行新加坡分行承銷的聯邦元債券——這兩家銀行是周光天在半島酒店宴會上爭取到的第一批投資者。
三者合計，聯邦儲備金總值約三億兩千萬美元，覆蓋聯邦元首期發行量的百分之一百一十。
這個數字是國際貨幣基金組織建議的最低覆蓋率的兩倍，也是沈弼在就任聯邦銀行行長前向李耀祖開出的條件之一，他在備忘錄中寫道：“聯邦元的信用不靠總統印章，靠黃金。儲備金覆蓋率低於百分之一百，我不簽字。”
美國對聯邦元的支援不是透過無償贈款，而是透過一套複雜的金融安排，由沈弼在華盛頓與美聯儲主席威廉·麥克切斯尼·馬丁進行了數輪閉門談判後敲定。
第一，美聯儲向聯邦銀行提供了一筆五千萬美元的備用信貸額度，由聯邦銀行以黃金儲備作為擔保，用於在國際市場上隨時穩定聯邦元匯率。
第二，美國財政部同意聯邦元可以在紐約聯儲的結算系統中掛牌交易，這意味著聯邦銀行可以首接在美元結算體系的核心節點上買賣聯邦元，而不必透過倫敦或其他第三方金融中心。
第三，美國進出口銀行向聯邦銀行提供了一筆專項用於支援聯邦元國際清算系統的技術貸款，用於購買紐約聯儲研發的電子結算終端裝置，使聯邦銀行成為亞洲第二個接入美元電子清算網路的新興央行。
這套裝置是在佈雷頓森林體系末期美國為鞏固美元結算霸權而推廣的，聯邦銀行接入後，聯邦元的跨境結算時間從幾天縮短到幾小時。
沈弼在聯邦元發行當天發表了一份只有一頁紙的貨幣政策宣告，語言極其保守：“聯邦元的信用基於聯邦憲法賦予聯邦銀行的獨立貨幣發行權，基於聯邦領土內的石油、錫礦和橡膠資源的長期出口收入，基於聯邦儲備金百分之一百一十的超額覆蓋率。
聯邦銀行不承諾固定匯率，聯邦元與美元的匯率由市場決定，但聯邦銀行保留在必要時以自有儲備金干預外匯市場的權利。
任何人試圖透過政治壓力迫使聯邦銀行增發貨幣，都將被視為對聯邦憲法的違憲行為。”
這份聲明後來被《遠東經濟評論》稱為“東南亞有史以來最保守的央行宣告”，沈弼把那份雜誌封面裱起來掛在自己的辦公室裡，旁邊掛著他從滙豐銀行辭職時桑達斯董事長寫給他的告別信。
聯邦元發行的第一天，何善衡的恒生銀行新加坡分行開門第一件事就是在櫃檯上掛牌接受聯邦元兌換。
何善衡在恒生董事會上說：“我們在聯邦成立那天是聯邦的第一家外資銀行，今天我們是聯邦元的第一家清算銀行。
這兩個第一，是恒生百年曆史上最好的投資。”恒生新漢都分行的出納員在第一天處理了一百多筆聯邦元兌換業務，其中大半是蘇門答臘的橡膠商把馬來亞元換成聯邦元用於繳稅和支付港口規費。
傍晚結賬時出納組長在日誌上寫道：“聯邦元兌換量超過預期，華商兌換意願高於馬來裔商人。建議延長明日營業時間。”
到1965年底，聯邦元在聯邦境內全面取代了馬來亞元、印尼盾和新加坡元。
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