5:00，書房窗外還是黢黑，馬特貝今天早上是被熱醒的安哥霍霍起來的，4:27，攆孩子起來撒泡尿之後，看著安哥繼續睡著，他就在廚房沏茶，洗漱，在書房開啟新的一天，牛馬一天又一天，早起一天賺一天。
昨晚查的車載攝像頭，基本明確了可以暫時先單選聯創電子，一是市值對比，聯創電子115億的市值明顯比393億的歐菲光向上的空間大一些，二就是產品單位價值，聯創電子的ADAS攝像頭模組接近600元也是普通車載攝像頭的10倍；三就是毛利率了，2024年報顯示聯創電子車載攝像頭的毛利率達到20.46%，歐菲光只有8.7%。
還有一個關鍵點是歐菲光在墨西哥產能初期1億顆 / 年；（行業估算值）
聯創電子在 2025 年 4 月公告中明確墨西哥工廠技改後月產能為 100 萬 - 150 萬顆，並披露裝置採購清單（如自動點膠機、外觀檢查機）。相比之下，歐菲光對墨西哥工廠的產能、裝置、客戶認證等細節均未公開，導致市場只能透過行業對標和財務資料（如 2024 年智慧汽車業務收入 24 億元）進行推測。
特斯拉蒙特雷工廠規劃產能 100 萬輛 / 年，比亞迪墨西哥工廠規劃產能 30 萬輛 / 年，僅這兩家車企的車載攝像頭模組需求就超過 1.3 億顆 / 年（按每車 8 顆計算）。
墨西哥確實存在對車載攝像頭模組的市場需求，但關稅戰的實際影響可能會在中報陸續反饋，歐菲光在墨西哥的產能就有一定的負面影響。
參考：截至 2025 年 5 月 6 日收盤，舜宇光學科技（股票程式碼：02382.HK）的最新市值為724 億港元，對應股價為66.10 港元 / 股。
馬特貝想從年報中去算出歐菲光和聯創電子相關光學產品的單價，但按年報披露的資料其實是算不出什麼有價值的資訊。
他把年報的資料讓兩個小助理算也是類似的情況，所以兩家公司的車載攝像頭銷量和單價只能參考第三方的估算資料，年報則更多的從毛利率和營收的變化來判斷投資的機會。
舜宇光學：2024 年車載鏡頭出貨量達1.02 億顆，全球市佔率約38%，在 ADAS 鏡頭領域佔據主導地位，尤其在高階車型（如理想 L 系列、大眾 ID 系列）的前視攝像頭供應中表現突出。
ADAS 鏡頭：8畫素前視鏡頭、環視鏡頭佔比提升至 40%，單價約 200-500 元 / 顆。
普通鏡頭：25畫素倒車、側視鏡頭佔比 60%，單價約 50-150 元 / 顆。
聯創電子：2024 年車載鏡頭出貨量約800 萬顆，同比增長超 100%，其中 ADAS 鏡頭佔比超 60%。全球市佔率約8%，在比亞迪、蔚來等車企的 ADAS 鏡頭供應鏈中佔據重要地位。
ADAS 鏡頭：8畫素前視鏡頭（供應比亞迪海豹）、4畫素環視鏡頭，單價約 300-500 元 / 顆。
普通鏡頭：2畫素倒車鏡頭，單價約 80-120 元 / 顆。
歐菲光：2024 年車載攝像頭模組出貨量約1200 萬顆，同比增長 25.7%，其中 ADAS 模組佔比約 30%。
全球市佔率約12%，國內第三，主要供應五菱、長安等車企的中低端車型
ADAS 模組：5畫素前視模組（供應蔚來 ET5），單價約 200-300 元 / 顆。
普通模組：2畫素倒車模組，單價約 80-150 元 / 顆。
馬特貝判斷暫時還是聯創電子優勢大一些。
國內也有競爭對手陸續在後面追趕：
丘鈦科技，市場份額：約 3%，2 倒車攝像頭單價僅 50 元 / 顆，主攻 10 萬元以下車型；
德賽西威，市場份額：約 2.5%，攝像頭與中控屏、域控制器深度整合，單價超 1000 元 / 套；
宇瞳光學，市場份額：約 2%。車載鏡頭代工：為 bileye、地平線等方案商提供鏡頭代工，毛利率超 30%。
歐洲：
博世（Robert Bosch GH），市場份額：約 12%，全球首款 12 前視攝像頭量產，支援 L3 級自動駕駛，單價超 800 元 / 顆。
大陸集團（Continental AG）市場份額：約 8%，整合攝像頭、毫米波雷達、雷射雷達的一體化方案，單價超 1500 元 / 套。
法雷奧（Valeo）市場份額：約 7%，4D 成像雷達 + 攝像頭融合：實現 200 米以上超遠距探測，單價超 1200 元 / 套。
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