北汽藍谷2025年的淨利潤其實可能是-65億，不是-46億，那是歸屬上市股東的淨利，少數股東可能還得擔著-19億左右。
我們如果先不去看那個相對複雜的利潤表，只是簡單考慮營收和淨利潤，那我們其實可以得出北汽藍谷每年經營的兩個資料——總收入和總支出（包括所有的成本支出和可列入當期費用的支出）。
總支出其實就是總收入減去淨利潤：
所以2025年的預虧其實側面可以看到北汽藍谷今年的總支出是非常大的，比去年總支出增加了141億元（141=355-214）。
我們再來細分一下過去3年的營收和淨利潤情況：
大家發現沒有，平時大概一個季度的支出也就是30到82億，2024年連續兩個季度達到82億是因為享界S9剛上市。
但今年享界S9T上市，單季支出最多也才79億元，為啥四季度的單季支出達到150億，也就是比上個季度多了77億元？
北汽藍谷2025年的預虧肯定是壞訊息，但這裡面到底發生了什麼？
一個季度要多支出67-77億元？
北汽藍谷是享界和極狐同時在投入端發力？
還是享界明年新增車型需要的投入比較大？
或者極狐銷售網路和享界專網的投入集中在去年四季度了？
這些支出都是可以算到成本和當期費用裡的支出，有的投入還不能算到支出裡，最後實際的支出還要看現金流量表的細節。
反正不知道北汽藍谷去年四季度都有哪些新增投資專案，也沒有看到公司出相關的公告，但按最新的業績預虧公告看，四季度的總支出確實不低。
北汽藍谷這周披露的2025年預虧資料是超出預期的，但產能端並沒有新專案的立項披露，所以開支明顯變大的原因大機率還是和銷售網路的建設有關。
享界專網是北汽藍谷與華為合作打造的享界品牌專屬銷售與服務網路，是鴻蒙智行渠道框架內的獨立品牌專網，旨在為高階新能源車型提供專屬服務支撐。
享界網點起步還早，暫時可能只有20餘家。
享界的銷售網路門店覆蓋：採用“專網+鴻蒙智行使用者中心+華為體驗店”模式，已覆蓋近300家鴻蒙智行中心、600家華為體驗店；截至2026年1月，明確已開業專網門店累計數十家（2025年底20餘家+2026年1月南昌新增1家），其中2025年9月底統計獨立門店總量105家。（含已開業、在建）
已開業門店均融入享界美學，配備華為超級液冷充電站等設施，提供銷售、交付、售後全生命週期專屬服務，南昌開業門店已完成首批車主交付，實現運營閉環；運營層面，鴻蒙智行統一制定服務標準、技術底座及充電網路規劃，享界組建專屬事業部團隊負責專網日常運營，華為與北汽提供技術及資源支援，形成“生態統籌+專屬運營”的協同模式。
相對於問界，享界的銷售網路還差很遠，今年在銷售網路方面的投入估計還會比較大。
享界專網是去年6月份就有相關的投入計劃，另一個去年大力擴張的銷售網路是極狐。
這次喬心昱披露的資料和他11月20日披露的資料大概2個月，新增了10家。
極狐網點擴張的速度也許還不算快，但也不錯了，2個月10家。
極狐660家的服務網路暫時也還不吃虧，但看2023年底也才244家，這也難怪北汽極狐的銷量一直起不來。
我們可以看到去年下半年北汽藍谷不僅提升產能，也在不斷地擴張銷售網路，尤其享界專網建設，極狐也基本完成了銷售網路的全國佈局。
銷售網路的建設估計是北汽藍谷今年四季度報出來的虧損超出預期的其中一個主要的原因，未來等年報出來，可以從報表附註中分析出來，現在不擔心北汽藍谷花錢，因為享界和極狐在銷售端都是處在上升期。
而且現在其實比較期待L3出來之後極狐的銷量。
鴻蒙智行的營銷基本不用懷疑，極狐的還是有變數的。
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