這個也是比較關鍵的問題，所謂研發支出資本化，其實就是當年的研發支出不放在期間費用，而是資本化後算到無形資產再逐年攤銷。
這麼做的優點：公司每年的研發費用大概是比較穩定的，就是過去研發資本化後的無形資產攤銷，當年實際發生的研發支出就算比較大，因為研發支出資本化了，就會平穩地攤銷到未來各個年度，這對公司新產品開發開始幾年的成本壓力是比較友好的，能顯著緩解新品開發早期的利潤壓力。
北汽藍谷維持90%以上極高研發資本化率，確實反映公司有強烈的減虧、儘早實現賬面扭虧訴求。
透過資本化將大額新車開發支出延後分攤，大幅壓低當期費用、收窄年度虧損，同時最佳化資產負債表，方便融資支撐享界等核心車型產銷，短期給市場傳遞扭虧向好的訊號。
看公司回覆：
這個說明看著文字挺多，其實就是解釋了研發投入的資本化情況。
公司的研發實際投入比研發費用高很多，所以，我們也不用太擔心今年的G9、V8對今年利潤的衝擊太大，那第四季度就要觀察一下，會不會單季度扭虧了。
後面這個回覆細節有點複雜，有興趣的可以看看，北汽藍谷把單車投入的資本化和費用化細節都列出來了，也大概透露了單車研發投入金額是多少。
瞎猜一下這些對應的車型：
沒有上交所這個問詢函，北汽藍谷估計不會把細節說得那麼透，但從這個研發資金的投入來看，我們其實也可以大概知道一臺新車，研發投入是真的很高！如果沒有持續的銷售能力，銷售一斷層，可能新車就出不來了。
現在燃油車就是這個問題，新車就算開發出來，也賣不動，而且開發投入這麼高，更不敢開發了，然後老車型越來越難賣，燃油車的問題實際上都不僅僅是產能利用率和經銷商的崩潰，還有新車開發也是銜接不上了。
成熟的車企一般會把資本化率降低，比亞迪最狠，研發費用資本化率只有個位數，也就是基本上把每年的研發費用全部作為當期費用處理掉，但他們依舊能盈利，這個確實很牛。
北汽藍谷這個研發費用的資本化處理，攤銷期是5年的，所以北汽藍谷當期的研發費用基本可以估算在25億左右，不會因為當年的投入比較大，而在盈利後又出現突然的虧損。
問詢函還透露了極狐門店的建設情況：
今年的極狐門店也是有很大的改善的，每個季度都在更新：
具體資料一直在最佳化：極狐現在增加到710和2025年年初的660雖然增量不大，但內容可不一樣，門店不但數量增加了，個體規模也一直在改善，反正是接了不少賓士的經銷商。
北汽藍谷不再是2024年的北汽藍谷了，進步相當大，就是股價跌得還不如2024！
問題4和問題5都是和應收和壞賬計提有關，影響不是很大。
上交所其實問這些問題估計只是替投資者問一下，實際他們也知道具體什麼情況，尤其這個國家補貼的情況。
就是北汽藍谷還應該可以收到16.51億元的國家補貼，但因為補貼條件還沒到，所以列在應收專案，細節不說了，大體就是這些補貼要都拿到手，按政策需要3-9年。
對於為啥不計提壞賬，北汽藍谷直接回懟：對於國家補貼，公司參考國債，考慮其信用風險極低，不計提預期信用損失。
至於對客戶的應收賬款，華夏出行和海納川都是集團內部的子公司，內部可以消化，青島那個基地確定賣掉了，還有3.82億沒收回來，簽了和解協議，2028年前收回來。
整個問詢函就5個問題，是上交所發給北汽藍谷的，北汽藍谷等於再做了一次財務自檢。
看著感覺不太好，但也是幫助我們進一步瞭解北汽藍谷現在的實際運營情況。
北汽藍谷下半年的關鍵還是享界G9和享界V8的上市，極狐T7其實也非常重要，因為極狐T7切得是最核心的一條價格帶：15-30萬的中大型SUV。
這是一個可以衝量的價格帶！下半年除了盯著享界G9的表演，極狐T7也許也會帶來小驚喜。
而且，極狐T7的顏值確實不錯！
這份問詢函讀下來，與其說是監管，不如說是北汽藍谷借上交所的由頭，把過去兩年渠道重構、研發資本化、關聯交易這幾塊最容易被市場誤讀的一次性攤開曬了。
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